저점은 이미 벗어났다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 1,600원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 수주와 영업이익의 반등 - 2024년 영업수익은 2,363억 원, 영업이익은 339억 원으로 전년동기 대비 각각 -12.5%, +8.7%를 기록했다. - 영업수익은 코레이트 매각 관련 리츠보수 및 배당금 수익 확대에도 불구하고 이자수익 감소 및 전년 베이스 부담(증권평가및처분이익 841억 원)으로 YoY 감소했으나, 일회성 비용 또한 전년 대비 줄면서 영업이익은 6년 만에 증가로 돌아섰다. - 주가와 관계없는 내용이지만, 별도 기준으로는 약 279억 원의 순이익를 기록했다. 2. 신규수주 회복과 향후 실적 개선 방향 - 2023년 바닥을 딛고 신규수주 및 영업이익의 반등이 확인됐다. - 2024년 신규수주는 1,400억 원대 회복, 2025년 신규수주를 약 1,800억 원 가량으로 목표로 제시됐다. 3. 실적 개선의 지속성과 밸류에이션 고려 - 향후 1~2년간 실적 개선세가 지속될 전망. - 배당수익률은 2023년 6.0%, 2024년~2026년 7.0%로 가정되어 있다. - 현재 주가 대비 상승 여력이 존재한다는 점이 언급됐다(추가 수치 및 밸류에이션 근거는 보고서 내 표 참조). ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 요약: 영업수익 2,363억 원, 영업이익 339억 원; YoY 수익 -12.5%, 이익 +8.7%; 별도 기준 순이익 약 279억 원. - 2025년 및 2026년 전망: 표기된 전제 조건 아래 실적 개선세가 지속될 여지가 크다고 판단. - 신규수주 및 사업 다각화: 차입형 토지신탁 수주 증가, 도시정비 및 리츠사업 다각화 등으로 영업수익 확대의 기반을 마련해나가는 추세. ## 추가 메모 - 2024년 수주 및 영업이익 반등과 더불어 2025년 신규수주 목표가 제시되었으며, 향후 1~2년간 실적 개선세가 지속될 전망이라는 점이 강조되어 있습니다. - 투자의견 Buy와 목표주가 1,600원은 유지됩니다.

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• - 2024년 수주와 영업이익의 반등
• - 2024년 영업수익은 2,363억 원, 영업이익은 339억 원으로 전년동기 대비 각각 -12.5%, +8.7%를 기록했다.
• - 영업수익은 코레이트 매각 관련 리츠보수 및 배당금 수익 확대에도 불구하고 이자수익 감소 및 전년 베이스 부담(증권평가및처분이익 841억 원)으로 YoY 감소했으나, 일회성 비용 또한 전년 대비 줄면서 영업이익은 6년 만에 증가로 돌아섰다.
• - 주가와 관계없는 내용이지만, 별도 기준으로는 약 279억 원의 순이익를 기록했다.
• - 신규수주 회복과 향후 실적 개선 방향