하반기 느좋

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 53,000 원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 연내 AI 서비스 공개 기대 - "연내 ‘AI 메이트', '카나나', '생성형 AI 검색', AIagent 의 공개를 앞두고 있다." - "연초 OpenAI 와의 협력 소식과 함께 2 월 실적 컨퍼런스 콜에서 준비 중인 AI서비스들에 대한 실마리를 공개하며 AI 서비스에 대한 기대감을 키우고 있다." 2) 한국형 AI 에이전트 개발 및 생태계 연계 - "가장 기대가 높은 것은 OpenAI 와의 협력을 통해 개발되는 한국형 AI agent 이다." - "메신저, 금융, 모빌리티, 콘텐츠 등 다양한 서비스를 제공하고 있는 만큼 일상 속에 자연스럽게 스며들 수 있는 한국형 AI agent 를 목표하고 있을 것이다." - "카카오의 서비스를 function call 을 통해 호출할 수 있도록 준비 중이다." 3) 글로벌 벤치마크 사례 참고 및 기대효과 - 알리바바 Zhixiaobao, 메타의 AI 서비스 사례를 참고하고 있다. - 카카오 톡비즈 매출 및 콘텐츠 실적 개선 기대와 함께, AI 서비스 도입으로 앱 체류시간 증가 등 시너지가 기대된다. ## 주요 실적 및 전망 - 현재주가: 43,500 원 - 매출액(십억원): 2021 5,911; 2022 6,799; 2023 7,557; 2024E 7,874; 2025E 8,197; 2026E 9,062 - 영업이익(십억원): 2021 588; 2022 569; 2023 461; 2024E 491; 2025E 572; 2026E 738 - 순이익(지배주주,십억원): 2021 1,387; 2022 1,358; 2023 -1,013; 2024E 149; 2025E 280; 2026E 376 - EPS(원): 2021 3,111; 2022 3,049; 2023 -2,276; 2024E 336; 2025E 631; 2026E 848 - EBITDA(십억원): 2022 1,151; 2023 1,222; 2024E 1,494; 2025E 1,577; 2026E 2,136 - EBITDA Margin(%): 2021 16.9; 2022 16.2; 2023 19.0; 2024E 19.2; 2025E 23.6 - 현금흐름 및 per 등 주요 지표 요약 - 현금흐름표: 영업활동현금흐름 678(2022) ; 1,341(2023) ; 3,086(2024E) ; 1,947(2025E) ; 2,102(2026E) - CFPS: 4,354(2022) ; -566(2023) ; 2,595(2024E) ; 2,897(2025E) ; 3,999(2026E) - PER: 36.2(2021) ; 17.4(2022) ; -23.9(2023) ; 113.8(2024E) ; 69.0(2025E) ; 51.3(2026E) - EV/EBITDA: 21.5(2021) ; 21.0(2022) ; 12.5(2024E) ; 13.2(2025E) ; 9.5(2026E) - 참고: 2022~2026E 수치는 SK증권 추정치이며, 2024E 이후의 수치는 예측치임. ## 추가 메모 - 투자의견은 6개월 기준으로 제시된 3단계 체계에 따라 매수로 분류되며, SK증권 유니버스의 투자등급은 매수 97.53%, 중립 2.47%, 매도 0.00%로 공시되어 있음. - 본 보고서는 남효지 작성자로, 내용은 본인의 의견으로 작성되었고 외부 압력 없이 신의성실하게 작성되었다고 명시되어 있음. - 현재 주가와 목표가 간의 차이(목표가 53,000원, 현재가 43,500원)와 향후 AI 서비스 출시 일정은 투자 판단의 주요 고려 포인트로 제시됨.

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• - "연내 ‘AI 메이트', '카나나', '생성형 AI 검색', AIagent 의 공개를 앞두고 있다."
• - "연초 OpenAI 와의 협력 소식과 함께 2 월 실적 컨퍼런스 콜에서 준비 중인 AI서비스들에 대한 실마리를 공개하며 AI 서비스에 대한 기대감을 키우고 있다."