[NDR 후기] 작년의 부진을 만회할 카드 준비

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 14,000 원 (대상시점 2025-03-13, 의견 Not Rated, 기간 1년) ## 핵심 투자 포인트 1. 2024년 실적 부진 요인 - 24년 매출액은 전년대비 0.7% 성장했지만, 연초 기대에 미치지 못했다. 매출 부진은 국내외 폴더블 스마트폰 판매 부진에 기인한다. 영업이익은 적자 전환되었다. - 원인: ① 폴더블 스마트폰 판매량 둔화에 따른 규모의 경제효과 부재, ② CFRP(카본소재) 내장힌지 제품의 초기 낮은 수율, ③ 신제품 준비를 위한 연구개발비 및 신규사업 투자와 관련하여 고정비 증가가 주요한 요인이었다. 2. 2025년 실적 회복 기대 및 성장 동인 - 2025년은 동사에게 우호적인 상황이라고 판단된다. - 국내 최종 고객사의 폴더블 스마트폰의 다변화(보급형, 트리폴드 등) → 소비자의 선택지 확대 - 60일 평균 거래대금 19억원, 60일 평균 거래량 339,353주 - 인폴드 방식 선호도 상승, 내장힌지 사이즈 확대는 ASP 및 이익률 개선으로 이어진다 - 북미 고객사 진출 모색 3. 경쟁력 및 리스크 - 다수의 조사기관에서 북미 스마트폰 기업의 폴더블 출시가 2026년부터 시작될 것으로 전망 - 동사는 연간 1,000만대 이상 공급한 레퍼런스 보유, 다양한 소재를 가공한 기술력 보유 - 차량용 엔드플레이트 제품은 최종고객사의 판매에 대한 불확실성으로 전년대비 역성장 가능성 존재 - 하반기 이후 신규 고객사향 매출발생이 기대된다 ## 주요 실적 및 전망 - 2023A 주요 실적 - 매출액: 3,800 억원 - 영업이익: 203 억원 - 지배순이익: 105 억원 - 당기순이익: 108 억원 - EBITDA: 329 억원 - 매출총이익률: 12.5% - 영업이익률: 5.4% - ROE: 8.0% - EV/EBITDA: 11.0 - PBR: 2.1 - PER: 28.5 - 시가 및 거래 현황 - 시가총액: 1,957억원 - 현재주가: 5,290원 (3/12) - 60일 평균 거래대금: 19억원 - 60일 평균 거래량: 339,353주 - 52주 고가/저가: 11,130원 / 3,835원 - 투자등급 및 목표주가 추이 - 대상시점의 목표주가: 14,000원 - 투자 의견: Not Rated - horizon: 1년 - 기준일: 2025-03-13 ## 추가 메모 - 구분 투자의견 비율: Strong Buy 0; Buy 88.7; Hold 11.3; Sell 0; 합계 100.0 - 주: EPS, BPS 및 PER, PBR은 지배주주 기준임

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 2024년 실적 부진 요인
• - 24년 매출액은 전년대비 0.7% 성장했지만, 연초 기대에 미치지 못했다. 매출 부진은 국내외 폴더블 스마트폰 판매 부진에 기인한다. 영업이익은 적자 전환되었다.
• - 원인: ① 폴더블 스마트폰 판매량 둔화에 따른 규모의 경제효과 부재, ② CFRP(카본소재) 내장힌지 제품의 초기 낮은 수율, ③ 신제품 준비를 위한 연구개발비 및 신규사업 투자와 관련하여 고정비 증가가 주요한 요인이었다.