시동을 걸었을 뿐

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 35,000원 ## 핵심 투자 포인트 1) CAPA 확장 및 물량 공급 여력 - CAPA를 약 3차례 증설해 왔으며, 현재 연간 CAPA는 매출 기준 약 34척 수준 - 연간 30척 물량 공급 시 매출은 약 7,500억원 수준의 매출 발생 기대 2) 환율 효과 및 비용절감으로 인한 수익성 개선 - 4분기 실적에서 확인했듯이 동성화인텍 실적은 고환율 국면에서 성장 폭 확대되는 구조다 - 2025년 환율이 1,400원대에서 유지된다면 이익 개선 폭은 더욱 확대될 것이며, 1,300원대로 낮아지더라도 여전히 기존 예상보다 높 은 수준이기에 이익 훼손은 없을 것으로 판단한다 3) LNG 운반선 수주 확대 및 신규 수요 - 전력 수요 증가 과정에서 LNG 시장 규모 확대될 것으로 전망, LNG 운반선을 국내 조선업의 제 1 투자 포인트로 판단한다 - 최근 미국 정부의 알래스카 프로젝트 추진 관련, 확정된 바는 없으나 그 가능성이 낮지는 않다고 판단한다 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적(연결): 매출 1,832억원 (YoY +31.8%, QoQ +34.2%), 영업이익 176억원 (YoY +36.3%, QoQ +54.4%, OPM 9.6%) - 컨센서스: 매출 1,647억원, 영업이익 156억원 - 2024년 연간: 영업이익이 500억원을 돌파한 점은 향후 이익 증가 폭 확대 기대감을 뒀다 - 2025년 연간 추정: 매출 7,507억원 (YoY +26.2%), 영업이익 788억원 (YoY +53.0%), OPM 10.5% ## 추가 메모 - 도표상 12M Forward 기준으로도 향후 실적 개선이 지속될 것으로 제시되며, 목표주가 35,000원으로 상향 제시가 유지됨 - 본 자료는 2025년 3월 12일 기준으로 작성되었으며, 동성화인텍의 주식 수는 29,989.5천주로 기재되어 있음

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• - CAPA를 약 3차례 증설해 왔으며, 현재 연간 CAPA는 매출 기준 약 34척 수준
• - 연간 30척 물량 공급 시 매출은 약 7,500억원 수준의 매출 발생 기대