수익성 개선 및 시니어 사업에 대한 기대

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 핵심 투자 포인트 1. 시니어 사업을 통한 성장 기대 2. 지속적인 수익성 개선에 대한 기대 3. 가격 인상 및 중학생 프리미엄 서비스 확대를 통한 ARPU 증가 및 비용 절감 노력으로 흑자 전환 기대 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액: 6,640억원(+0.6%YoY), 영업이익: -34억원(영업적자), 영업이익률: -0.5%, 당기순이익: 62억원으로 흑자전환 - 2024년 회차별 구성(주요 자회사 및 사업부문) - 회원제 학습사업 매출액: 4,930억원 - 외국어 사업 매출액: 213억원 - 미디어콘텐츠 매출액: 119억원 - 기타 사업 매출액: 354억원 - 국내자회사 매출액: 913억원 - 해외자회사 매출액: 244억원 - 2025년 전망 - 매출액: 6,701억원(+0.9%YoY) - 영업이익: 13억원(전년대비 흑자 전환) - 영업이익률: 0.2%(+0.7%pYoY) - 2025년 매출 성장의 견인 포인트로 회원제 학습사업과 국내 자회사 매출의 증가가 예상 - 시니어 사업 관련 주요 수치 및 계획 - 대교 브레인 트레이닝: 회원수 약 1,300명 내외(2024년 12월 말 기준), 월단가 12만원 - 대교뉴이프 매출: 2024년 118억원, 2025년 250억원 이상 증가 기대 - 2024년 국내 자회사 매출 증가: 913억원(+14.3%) - 2024년 3분기 누적 매출액은 359억원으로 전년동기 대비 9.5% 증가 - 비용 구조 및 수익성 개선 - 2023년 이후 비용 절감 노력 지속, 2024년 판관비 1,272억원으로 전년동기 대비 6.9% 절감 - 회비 단가 인상(작년 7월) 효과 및 중학생 프리미엄 서비스 확대를 통한 ARPU 증가로 흑자 전환 기대 추가 메모 - 리스크 요인 - 학령인구 감소에 따른 매출 감소 우려 - 적은 유통 주식 수로 인한 주가 변동성 확대 우려 - 밸류에이션 관련 포인트 - 2025년 예상 PBR: 0.7배 - 2025년 ROE: 2.2%(예상), PBR: 0.7배 수준으로 제시 - 기타 참고 - 대교의 시니어 사업은 1) 대교 브레인 트레이닝과 2) 자회사 대교뉴이프를 통한 사업으로 구분 - 대교는 시니어 시장 확장을 2단계로 진행 중이며, 2단계에서 데이케어센터 및 방문요양망 구축 후 자체 콘텐츠 수익성 강화 계획 - 2024년 매출 구성에서 국내 자회사와 해외 자회사 비중은 각각 83.0%와 17.0%임(별도 매출 기준)

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