미국 공장 본격 가동 + 고객사 다변화 = 관세..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 미국 조지아 공장 가동 및 성장성 - 미국 조지아 공장 2Q25 본격 양산 시작 - 생산캐파는 현재 약 30 만대(~500 억원) 규모 - 25년 약 200 억원 → 26 년 500 억원 → 27 년 600~700 억원 이상으로 고성장할 것으로 전망 2) 고객사 다변화 및 안정적 수익 창출 - 현대/기아차 → 루시드(확정), 포드/GM(잠재) 등으로의 고객사 다변화가 이뤄질 것으로 전망 3) 국내 성장 및 가격 경쟁력 강화 - 주력 제품의 평균 판매단가 35% 수준 상승 - 동기간 연결 매출액은 80% 이상 성장 ## 주요 실적 및 전망 - 2025년 매출액: 3,515 억원 (+12.4%, YoY) - 2025년 영업이익: 187 억원 (YoY +75% 성장) 전망 - 2025년 미국 공장 매출: 25년 약 200 억원 → 26년 500 억원 → 27년 600~700 억원 이상으로 고성장할 것으로 전망 - 국내 생산 실적은 현대차그룹의 SUV 및 고급차 판매 비중 상승에 따라 연간 10% 수준의 안정적인 성장을 지속할 전망 - 주가 현황: 주가(25/03/06) 5,700 원 - Valuation 관련 지표: - PER: 11.3 12.7 9.8 8.1 8.3 - PBR: 2.2 6.3 4.9 3.6 4.4 - 배당수익률: 2.2 1.4 1.6 2.8 2.8 - EV/EBITDA: 5.6 2.4 3.3 3.3 2.8 ## 추가 메모 - 미국발 관세 전쟁이 본격화되며 업종 내 불확실성이 커진 상황 - 투자의견은 Not Rated이며, 기관투자가 또는 제 3자에 사전 제공된 사실이 없고, 당사는 해당기업과 관련된 특별한 이해관계가 없음 - 종목별 투자의견은 다음과 같습니다. 투자판단 3단계(6개월기준) 15%이상 → 매수 / -15%~15% → 중립 / -15%미만 → 매도

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• - 미국 조지아 공장 2Q25 본격 양산 시작
• - 생산캐파는 현재 약 30 만대(~500 억원) 규모
• - 25년 약 200 억원 → 26 년 500 억원 → 27 년 600~700 억원 이상으로 고성장할 것으로 전망