화승인더 개별 실적에 대한 재평가 필요

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 14,000원 핵심 투자 포인트 1) 아디다스향 매출은 중복 & 이익은 공유 - 아디다스향 매출은 화승인더와 화승엔터가 중복된 상승여력 - 이익은 공유 2) 개별 실적 재평가 필요 및 가치 평가 기준의 차이 - 화승인더 개별 실적 재평가 필요 - 24F Trailing P/E 17배 적용 3) 합산 가치와 시가총액 대비 차이 - 24년 Trailing P/E 17배 적용 시 적정가치가 화승인더스트리 5,147억원, 화승엔터프라이즈 2,838억원으로 제시 - 할인율은 50% 육박 - 결론 2: 적정가치 전일시총 화승인더 + 화승엔터 합산 시총 최소 1.1조원, 8,700억원 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2021 1,139 / 2022 1,654 / 2023 1,214 / 2024F 1,548 / 2025F 1,775 - 영업이익(십억원): 2021 7 / 2022 53 / 2023 13 / 2024F 78 / 2025F 122 - 영업이익률(%): 0.6 / 3.2 / 1.1 / 5.0 / 6.9 - 당기순이익(십억원): -7 / -8 / -25 / 42 / 81 - 지배주주지분순이익(십억원): -7 / -10 / -26 / 44 / 84 - EPS(원): -108 / -165 / -434 / 726 / 1,384 - ROE(%): -1.2 / -1.9 / -5.0 / 9.6 / 18.7 - PER(배): -156.7 / -55.9 / -19.6 / 13.4 / 7.0 - EV/EBITDA: 19.2 / 7.4 / 10.6 / 6.8 / 4.9 - P/B: 1.9 / 1.0 / 1.0 / 1.5 / 1.2 - P/CF: 15.5 / 4.2 / 6.2 / n/a / 4.1 추가 메모 - 현재가: 9,730원(03/05) - DS투자증권 리서치센터 기준, 화승인더와 화승엔터프라이즈의 합산 가치 재평가 필요성이 강조되며, 목표주가와 현주가 간의 차이가 존재함 - 발행일: 2025-03-06 참고: 본 요약은 원문에 기재된 수치와 표현을 그대로 반영하되, 핵심 포인트를 간결하게 재구성했습니다.

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