국내 유일의 종합펄프제지 업체

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 해당 리포트에 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 신규 보일러 및 스팀터빈이 가동되는 2025년 4분기부터 연 300억 원 수준의 비용 절감 기대 2. 우호적 환율 3. 달러 강세로 인쇄용지 사업부문은 2024년부터 호조를 이어가고 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 잠정실적: 매출액 8,117억 원(yoy 5.6%), 영업이익 365억 원(yoy 214.1%), 영업이익률 4.5% - 2025년 전망: 매출액 8,011억 원(yoy -1.3%), 영업이익 416억 원(yoy 14.1%) - 펄프 부문(2025년): 매출액 1,909억 원(yoy -4.7%), 영업이익 -89억 원 - 제지 부문(2025년): 매출액 5,530억 원(yoy -1.9%), 영업이익 472억 원(yoy 2.2%) - 참고: 2024년 3분기 누계 기준 외화 관련 현금성 자산 등 및 환율 영향은 글로벌 인쇄용지 부문의 실적에 영향 ## 추가 메모 - 현재주가: 2,720원(3/4) - 시가총액: 1,696억원 - 발행주식수: 62백만주 - 52주 최고가/최저가: 52주 최고가 3,215원, 52주 최저가 2,360원 - 주요주주: 무림페이퍼 66.97% - 투자기간 및 규모: 2025년 9월 1일까지 신규 설비 투자 가동 예정, 총 투자규모는 약 3,600억 원 수준 - 신규 설비 효과: 회수 보일러 및 스팀 터빈 가동으로 연간 약 300억 원의 영업이익 기여 기대(가동 시점은 2025년 4분기부터) - 부채 및 자본 여건: 2024년 3분기말 이자지급부채 8,367억 원, 부채비율은 159%로 여유가 있는 수준이나, 설비투자 진행으로 2025년 말까지 상승 가능성 있음 - 환율 영향: 달러 강세는 인쇄용지 부문의 해외 매출에 긍정적이며, 2024년 평균 환율 1,363.4원/달러 대비 2024년 2월 27일 환율은 1,445.3원/달러로 높음 참고: 본 요약은 원문에 기재된 사실 정보와 수치를 그대로 반영하려 노력하였습니다. 더 자세한 수치와 해석은 원문 보고서를 확인해 주시기 바랍니다.

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• - 신규 보일러 및 스팀터빈이 가동되는 2025년 4분기부터 연 300억 원 수준의 비용 절감 기대
• - 우호적 환율
• - 달러 강세로 인쇄용지 사업부문은 2024년부터 호조를 이어가고 있음