카카오톡 최강의 AI서비스로 진화한다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 59,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 카카오톡 개편: 발견 영역 도입 - 카카오는 [발견 영역]을 도입하는 카카오톡 개편을 올해 안에 진행. 피드형 콘텐츠 영역을 추가하여 사용자가 장시간 다양한 콘텐츠를 소비할 것으로 기대. 이용자의 피로도를 줄일 수 있는 방식으로 콘텐츠를 배치하고 자연스럽게 광고를 삽입할 수 있도록 설계. 전문 콘텐츠 제공업체(CP)의 다양한 콘텐츠가 포함되며 인플루언서나 사업가를 위한 비즈니스 프로필 기능도 고려. 카카오톡 내 체류시간과 광고 지면이 증가하면서 외형 성장 가능성이 높음 2. AI 기반 신규 서비스 4종 출시 예정 - 생성형 검색, AI메이트, 카나나, 오픈AI와 협업 서비스 4가지를 올해 출시 예정. 생성형 검색으로 정보를 요약해 결과를 제공하는 서비스. 검색, 쇼핑, 지도, 금융, 모빌리티 등 다양한 분야로 AI 적용 확대. 두 번째로 AI 메이트로 쇼핑 및 로컬 서비스와 연계해 선물 추천이나 장소 검색을 지원하며 이를 통해 거래액 상승을 기대. 세 번째로 카나나 신규 서비스를 출시. 그룹 채팅방에서 일정 조율 등을 돕는 AI 기능을 탑재하며 상반기 중 베타 버전이 공개. 마지막으로 오픈AI와 협업하여 연내 공동 개발 서비스를 공개할 예정 3. 투자의견 및 목표주가 관련 - 현재가 (2/20) 39,750원 - 목표주가 59,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022 6,799 | 2023 7,557 | 2024F 7,874 | 2025F 8,270 | 2026F 8,937 - 영업이익(십억원): 2022 569 | 2023 461 | 2024F 491 | 2025F 568 | 2026F 701 - 당기순이익(십억원): 2022 1,067 | 2023 -1,817 | 2024F -44 | 2025F 426 | 2026F 534 - EPS(원): 2022 3,049 | 2023 -2,276 | 2024F 336 | 2025F 906 | 2026F 1,324 - 영업이익률(%): 2022 8.4% | 2023 6.1% | 2024F 6.2% | 2025F 6.9% | 2026F 7.8% - ROE(%): 2022 13.6% | 2023 -10.3% | 2024F 1.5% | 2025F 3.9% | 2026F 5.5% - EV/EBITDA: 2022 21.8 | 2023 20.4 | 2024F 14.2 | 2025F 15.2 | 2026F 12.8 - PBR: 2022 2.4 | 2023 2.5 | 2024F 1.7 | 2025F 1.7 | 2026F 1.6 - PER: 2022 17.4 | 2023 -23.9 | 2024F 113.9 | 2025F 43.4 | 2026F 29.7 - 하반기부터 외형 성장과 함께 수익성 개선까지 빠르게 반영될 것으로 기대 (참고: 상기 수치는 IBK투자증권의 카카오(035720) 실적 추정치 및 밸류에이션 지표를 기반으로 한 예측치입니다.) ## 추가 메모 - 2025년 중 AI 기반 신규 서비스 출시가 예정되어 있으며, 연내 오픈AI와의 협업 서비스도 공개될 예정임.

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• - 카카오톡 개편: 발견 영역 도입
• - 카카오는 [발견 영역]을 도입하는 카카오톡 개편을 올해 안에 진행. 피드형 콘텐츠 영역을 추가하여 사용자가 장시간 다양한 콘텐츠를 소비할 것으로 기대. 이용자의 피로도를 줄일 수 있는 방식으로 콘텐츠를 배치하고 자연스럽게 광고를 삽입할 수 있도록 설계. 전문 콘텐츠 제공업체(CP)의 다양한 콘텐츠가 포함되며 인플루언서나 사업가를 위한 비즈니스 프로필 기능도 고려. 카카오톡 내 체류시간과 광고 지면이 증가하면서 외형 성장 가능성이 높음