큐브 프로버 장비로 레벨업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 6개월 목표주가: N.R ## 핵심 투자 포인트 1) 메모리 테스트 핸들러 부문: 3Q24 누계 기준 매출비중 43%이며, 메모리 테스트 핸들러는 세계 70%의 점유율로 글로벌 1위 사업자 2) C.O.K 매출: 핸들러 내에서 사용되는 소모성 부품으로 메모리 스펙 변화 시 교체가 필요해 꾸준한 매출이 발생 3) 신규 장비 큐브 프로버: HBM 수율 개선에 기여할 것으로 기대되며, 25년 매출액 1,876억원, 영업이익 552억원 전망. 큐브 프로버 관련 납품은 2024년 2월 삼성전자향 PO 완료로 시작했고, SK하이닉스는 4월~5월, 마이크론은 6월~7월부터 납품 시작 전망 ## 주요 실적 및 전망 - 2024F 매출액: 1,846억원, 영업이익: 251억원 - 2025F 매출액: 3,774억원, 영업이익: 976억원, 당기순이익: 660억원, EPS: 1,809 - 2026F 매출액: 5,613억원, 영업이익: 1,452억원, 당기순이익: 1,031억원, EPS: 2,856 - 현금흐름 및 재무지표 - 영업활동 현금흐름: 2024F 177, 2025F -361, 2026F 87 - FCF: 2024F -123, 2025F 460, 2026F 849 - ROE: 2024F 4.2, 2025F 25.7, 2026F 30.9 - ROA: 2024F 4.9, 2025F 15.9, 2026F 18.7 - 부채비율: 2024F 143.6, 2025F 147.2, 2026F 129.2 - 추가로, 25년 매출은 큐브 프로버를 포함한 부분으로 25년 매출액 3,774억원 중 큐브 프로버 매출은 1,876억원, 큐브 프로버의 영업이익은 552억원으로 전망 참고: 본 자료의 수치는 원문에 기재된 값으로 정리했습니다. (원문에 명시된 각 수치의 출처가 표/문단마다 다소 불일치하는 부분이 있어, 기사 본문에 제시된 구체 수치를 그대로 옮겼습니다.) ## 추가 메모 - 메모리 테스트 핸들러 부문의 마진율은 10~20% 수준이며, C.O.K는 30% 정도 수준 - C.O.K(Change Over Kit): 핸들러 내 검사 환경을 조성하는 소모성 부품으로 교체 주기가 0.5년~2년 - HBM 제조 공정에서 큐브 프로버의 차별점: KGSD(Known Good Die/Stacked Die) 접합 베이스 웨이퍼의 테스트 재생성 비효율성 감소, 다이싱 전후의 불량 감소, 비전 기술 및 정렬 기술의 보유(현 시점 테크윙만 유일하게 보유) - AI/HPC 투자 지속 전망: 대형 AI/HPC 수요 증가에 따른 테스트/수율 개선 필요성 증가 및 큐브 프로버의 수요 가능성 커짐 - 납품 일정: 삼성전자(PO 완료), SK하이닉스(4월~5월), 마이크론(6월~7월) 납품 시작 전망

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