어려운 외부 환경을 내부 전략으로 극복

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 30,000원(유지) ## 핵심 투자 포인트 1) 외식 경기 부진에도 O2O 전략으로 온라인 매출 확대 및 외식 프랜차이즈 협력 강화, 급식 경로별 맞춤형 상품 확대로 식자재유통 매출 성장 - 식자재유통 매출: 6,474억원(+11% YoY), 영업이익 194억원(+14% YoY, OPM 3%) 2) 온라인 중심 성장 가속 및 프랜차이즈 매출의 견조한 성장 - 온라인 매출: 260억원(+7배 YoY) - 프랜차이즈 매출액은 연평균 25% 성장 중인 것으로 파악 3) 2025년 턴어라운드 기대 - 25년 실적은 연결기준 매출액 3.5조원(+8% YoY), 영업이익 111(십억원), 영업이익률 3.2%로 전망 - 25년에도 외식 경기는 부진할 것으로 전망되나 O2O 강화로 온라인 사업 확대, 신규 수주 확대 및 비용 효율화로 성장 및 수익성 개선이 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 연결 실적 - 매출액: 8,502억원(+8% YoY) - 영업이익: 252억원(+3% YoY, OPM 3%) - 세부 부문 - 온라인 매출: 260억원(+7배 YoY) - 식자재유통 매출: 6,474억원(+11% YoY), 영업이익 194억원(+14% YoY, OPM 3%) - 단체급식: 매출액 1,916억원(+2% YoY), 영업이익 54억원(-16% YoY, OPM 2.8%) - 2025년 전망 - 25년 실적은 연결기준 매출액 3.5조원(+8% YoY), 영업이익 111(십억원), 영업이익률 3.2% - 외식 경기는 부진할 것으로 전망되나 O2O 전략 강화로 온라인 사업 확대 및 신규 수주 확대, 비용 효율화로 턴어라운드가 기대됨 ## 추가 메모 - 현재주가: 21,700원(02/17) - 목표주가 유지: 30,000원 - 상승여력: 38.2% - (참고) 25년 실적 전망 관련 구체 수치는 본문 표에 제시된 수치에 기반 - 52주 최고가/최저가 등 주가 이력은 본문에 언급된 추가 정보임

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• - 식자재유통 매출: 6,474억원(+11% YoY), 영업이익 194억원(+14% YoY, OPM 3%)
• - 온라인 매출: 260억원(+7배 YoY)
• - 프랜차이즈 매출액은 연평균 25% 성장 중인 것으로 파악
• - 25년 실적은 연결기준 매출액 3.5조원(+8% YoY), 영업이익 111(십억원), 영업이익률 3.2%로 전망
• - 25년에도 외식 경기는 부진할 것으로 전망되나 O2O 강화로 온라인 사업 확대, 신규 수주 확대 및 비용 효율화로 성장 및 수익성 개선이 기대