공개된 전략, 실행과 성과가 중요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 52000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적은 매출액 1.96조 원, 영업이익 1,067억 원으로 영업이익 컨센서스를 하회했다. 2. 톡비즈 내 광고 매출액은 YoY 5% 성장, 메시지 매출은 YoY 18% 증가하며 견인했으나 기타DA 광고들은 업황 부진의 영향을 피해가기 어려웠던 것으로 본다. 3. 콘텐츠 매출 반등 기대는 어려워, 톡 개편 성과 확인이 중요 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 실적: 매출액 1.96조 원, 영업이익 1,067억 원 - 톡비즈 내 광고 매출액: YoY 5% 성장 - 메시지 매출: YoY 18% 증가 - 커머스 매출: YoY 5% 성장 - 비용 동향: 인건비 QoQ 2% 증가, 마케팅비 QoQ 3% 감소 - 상각비: QoQ 17% 증가, 페이의 위메프 상각비 315억 원을 대손상각비로 조정 반영 - 연간 전망: 올해 매출액과 영업이익으로 각각 8.4조 원(YoY 7.1%), 5,710 - 연간 실적 포인트: 영업이익보다는 매출 성장에 초점, 콘텐츠 부문보다는 플랫폼에 대한 개선이 관건 - 2025E/2026E 주요 수치(대략): 매출액 8,429억 원/9,317억 원, 영업이익 571억 원/667억 원, EPS 1,219원/1,421원, PER 33.0/28.3, PBR 1.7 - 주가 관련: 현재 주가(2/13) 40,200원, 52주 최고가/최저가 59,200원/32,800원 - 추가 시사점: 톡 체류시간 +20% 향상을 위한 개편 전략을 공개했다. 콘텐츠 매출 반등의 가시성은 낮은 편이며, 톡 개편 성과 확인이 중요 ## 추가 메모 - (요약에 포함하지 못한 중요한 참고사항이 있다면) - 2025년 지배주주순이익은 533억원으로 제시되었으나, 표의 맥락상 2025E치로 반영된 값은 다소 차이가 있을 수 있음 - 텍스트 내에 제시된 일부 숫자와 표의 수치는 원문 리포트의 수치 패턴에 따른 혼합 표기로 제공되었으므로 해석 시 참고하시기 바랍니다

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• - 4Q24 실적은 매출액 1.96조 원, 영업이익 1,067억 원으로 영업이익 컨센서스를 하회했다.
• - 톡비즈 내 광고 매출액은 YoY 5% 성장, 메시지 매출은 YoY 18% 증가하며 견인했으나 기타DA 광고들은 업황 부진의 영향을 피해가기 어려웠던 것으로 본다.
• - 콘텐츠 매출 반등 기대는 어려워, 톡 개편 성과 확인이 중요