올해 좋아지는 방향성은 확실

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 16500원 ## 핵심 투자 포인트 1) 1분기 계획된 저점을 지나면 주가도 반등할 것 2) 2025년에는 글로벌 OTT와의 재계약 등으로 리쿱율 개선에 더해 PPA 상각비 감소 및 wiip의 비용 효율화 등으로 적자 폭을 크게 축소할 가능성이 높다 3) 1분기 편성 제한으로 계획된 실적의 저점을 지나면 2026년 3월로 알려진 SLL IPO 시한 전까지 꽤 유의미한 이익 개선 흐름을 확인할 수 있을 것이다. 2분기부터 관심 가질 필요가 있겠다 ## 주요 실적 및 전망 - 매출액: 2024F 879.8 십억원, 2025F 994.2 십억원, 2026F 1,052.4 십억원 - 당기순이익: 2024F (54.3) 십억원, 2025F (39.5) 십억원, 2026F (23.8) 십억원 - EPS(원): 2024F (1,468), 2025F (1,538), 2026F (889) - PER: 2024F 5.99, 2025F 5.23 - EV/EBITDA: 2024F 16.85, 2025F 13.58 - PBR: 2022 3.75, 2023 5.37, 2024F 10.80, 2025F (12.22) 참고로 도표 6의 재무제표에 따르면 2025년 콘텐츠 라인업 전망은 23편 이상으로 추정되며, 2025년 매출과 이익 흐름은 박스오피스 부진 및 콘텐츠 상각비 등의 변수와 함께 변화할 것으로 제시되어 있습니다. ## 추가 메모 - 본 보고서는 하나증권의 분석에 따른 2025년 2월 14일 기준 내용이며, 목표주가 16500원, 투자의견 Buy로 제시되어 있습니다. - 2025년 3월 SLL IPO 시한 전까지 이익 개선 흐름이 확인될 가능성이 제시되어 있습니다. - 박스오피스 부진이 지속되는 가운데 메가박스 및 플레이타임 관련 실적에 따른 변동성이 반영되어 있습니다.

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