단기 실적 보다는 큰 그림에 관심 필요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 100000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 아쉬운 4분기 실적, 큰 그림에서는 문제 없다 2. 부진한 4분기 실적 덕분에 2025년 실적 부담 축소. 본업 경쟁력 강화와 2024년의 기저효과로 2025년 증익 기대감 유효 3. 경쟁사 대비 낮은 주주환원율은 아쉽지만, ROE가 훼손되지 않는 선에서 자본을 유보해 높은 자본 효율성과 이익 증가세를 유지할 수 있다면 주가 디스카운트 불필요 ## 주요 실적 및 전망 - 4분기 실적 부진에도 불구하고 큰 그림에서는 문제 없다 - 2025년 실적 부담이 축소되며, 2025년 증익 기대감이 유효 - 본업 경쟁력 강화와 2024년의 기저효과로 2025년 이익 증가세가 기대됨 - 경쟁사 대비 낮은 주주환원율은 아쉽지만, ROE가 훼손되지 않는 선에서 자본을 유보해 높은 자본 효율성과 이익 증가세를 유지할 수 있다면 주가 디스카운트 불필요 ## 추가 메모 - 요약에 반영된 핵심 메시지는 “단기 실적 보다는 큰 그림에 관심 필요”임.

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• - 아쉬운 4분기 실적, 큰 그림에서는 문제 없다
• - 부진한 4분기 실적 덕분에 2025년 실적 부담 축소. 본업 경쟁력 강화와 2024년의 기저효과로 2025년 증익 기대감 유효
• - 경쟁사 대비 낮은 주주환원율은 아쉽지만, ROE가 훼손되지 않는 선에서 자본을 유보해 높은 자본 효율성과 이익 증가세를 유지할 수 있다면 주가 디스카운트 불필요