방향성과 Valuation 모두 긍정적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 40,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 초과 - 매출액 492억원(YoY +39%, QoQ +199%), 영업이익 99억원(OPM 20%, YoY +67%, QoQ 210%) - 연말 일회성 비용 고려 시 기존 추정치(매출액 345억원, 영업이익 74억원)를 크게 상회 2. Laser Solution 매출 기여 및 수요 현황 - DRAM 레이저 어닐링 장비 수요는 예상대비 높았으며, 북미 메모리반도체 고객향 초도 장비 공급으로 Laser Solution 매출액이 320억원 수준에 달한 것으로 추정 - Laser Solution부문 예상 매출액은 60일 평균 거래량 139,256주 980억원(YoY +36%)으로 전사 수익성 개선을 견인할 것 3. 2025년 실적 전망 - 연간 매출액 1,415억원(YoY +21%), 영업이익 376억원(OPM 27%, 60일 평균 거래대금 20억원 YoY +62%)으로 사상 최대 실적 달성할 것으로 전망 - Laser Solution 부문 매출액은 980억원(YoY +36%)으로 제시 - 관점 및 모멘텀: 1) 레이저 어닐링 장비 고객/응용처 다변화, 2) 2026년 차세대 HBM 시장 관련 경쟁력 강화 등 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 492억원, YoY +39%, QoQ +199%; 4Q24 영업이익: 99억원, OPM 20%, YoY +67%, QoQ +210% - 기존 추정치 대비 상회: 기존 추정치 매출액 345억원, 영업이익 74억원 - Laser Solution 매출액 근접 추정치: 약 320억원 수준 추정 - 2025년 연간 실적: 매출액 1,415억원(YoY +21%), 영업이익 376억원(OPM 27%, 60일 평균 거래대금 20억원 YoY +62%) - 2025년 Laser Solution 매출: 980억원(YoY +36%) ## 추가 메모 - - 투자의견 BUY 목표주가 4만원(2025년 예상 EPS 2,042원에 Target PER 20배 적용)을 유지 - - 향후 레이저 어닐링 장비 고객/응용처 다변화가 주가 모멘텀으로 작용할 것 - - 1H25 계절적 비수기로 인한 실적 우려 등을 주가가 선반영했던 가운데, 관세 정책 변화에 따른 PC 중심의 Rush order 및 중국 부양책 ‘이구환신’ 효과로 Consumer향 수요가 양호할 것으로 기대

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• - 4Q24 실적 초과
• - 매출액 492억원(YoY +39%, QoQ +199%), 영업이익 99억원(OPM 20%, YoY +67%, QoQ 210%)
• - 연말 일회성 비용 고려 시 기존 추정치(매출액 345억원, 영업이익 74억원)를 크게 상회