체급이 낮으면, 더 날렵하다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 10,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1) 매출 성장 및 이익률 개선 전망 - 2024년은 사상 최대 매출액 기록을 한번 더 경신할 것으로 추정된다. 이미 3분기까지 누적매출액만으로도 전년도 연간매출액 수준을 넘어 연 1천억원 매출 반열에 오른 만큼, 연간 1,300억원 내외의 매출액을 기록했을것으로 보인다. - 한 가지 아쉬운 점은 이익률이다. 하지만 회사 내부의 문제가 아닌 대외 변수 영향으로 불가피하게 발생한 비용이 큰 비중을 차지하는 만큼 올해는 크게 개선된 이익률을 확인할 수 있을 것으로 예상된다. - 2024년은 티메프 환불사태, 비상계엄, 항공기사고 등 여행업계에 직접적으로 영향을 미치는 이벤트가 다수 발생했던 것이 사실이다. 분명 체급에 따라 받는 영향은 다르게 나타날 수밖에 없었다. 2) 수요 회복 및 고부가가치 상품 창출 - 올해도 여행에대한 수요는 크게 증가할 것으로 기대된다. 소비자들의 부정적 심리와 여건 속에서도 온/오프라인 여행에대한 수요는 굳건한 것으로 나타나고 있다. - 특히 송출객 비중 확대 및 전문성 높은 인력 채용을 통한 다양한 기획상품 및 고부가가치상품 창출이 이어지고 있다. 경쟁사에 뒤처지지 않는 상품구성은 올해 실적 반등의 충분한 원동력이 될 것으로 기대된다. 3) 주가 및 재무구조 관련 포인트 - 발행주식수 1,584만주; 시가총액 741억원 - 주가(25/02/12) 4,670원, 52주 최고가 7,870원, 52주 최저가 4,365원 - 주요주주: 고재경(외14) 38.34% ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2019 768, 2020 200, 2021 29, 2022 220, 2023 986 - 매출총이익률(%): 100.0 (해당 연도 모든 해에 동일 표기) - 영업이익(억원): 2019 -21, 2020 -63, 2021 -147, 2022 -209, 2023 66 - 영업이익률(%): -2.7, -31.7, -502.6, -95.0, 6.7 - 당기순이익(손실)(억원): 2019 -17, 2020 -59, 2021 -103, 2022 -241, 2023 59 - 순이익률(%): -2.2, -29.6, -351.2, -109.4, 6.0 - 부채비율(%): 104.6, 61.3, 102.2, 184.6, 161.3 - 유동비율(%): 112.8, 104.8, 84.7, 62.5, 81.2 - PBR: 3.3, 5.1, 7.8, 3.0, 4.5 - PER: N/A, N/A, N/A, N/A, 17.6 - EBITDA(억원): 12, -30, -123, -185, 98 - 현금흐름표 주요지표 등은 표에 제시된 수치를 참조 향후 전망에 대해서는 원문에 명시된 바와 같이, 2024년의 외부 변수로 인한 비용 증가에도 불구하고 매출 신장과 이익률 개선이 기대된다고 제시되어 있습니다. 또한 소비자 심리 및 여행 수요의 회복과 고부가가치 상품의 개발이 실적 반등의 원동력이 될 가능성이 제시되어 있습니다. ## 추가 메모 - 발행주식수: 1,584 만주 - 시가총액: 741 억원 - 주가: 4,670 원(25/02/12) - 52주 최고가: 7,870 원 / 52주 최저가: 4,365 원 - 주요주주: 고재경(외14) 38.34% - 2024년 주요 이벤트로 티메프 환불사태, 비상계엄, 항공기 사고 등 여행업계에 영향이 있었음 - 투자의견은 없음이며, 목표주가는 10,000 원으로 제시되어 있음

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• - 2024년은 사상 최대 매출액 기록을 한번 더 경신할 것으로 추정된다. 이미 3분기까지 누적매출액만으로도 전년도 연간매출액 수준을 넘어 연 1천억원 매출 반열에 오른 만큼, 연간 1,300억원 내외의 매출액을 기록했을것으로 보인다.
• - 한 가지 아쉬운 점은 이익률이다. 하지만 회사 내부의 문제가 아닌 대외 변수 영향으로 불가피하게 발생한 비용이 큰 비중을 차지하는 만큼 올해는 크게 개선된 이익률을 확인할 수 있을 것으로 예상된다.
• - 2024년은 티메프 환불사태, 비상계엄, 항공기사고 등 여행업계에 직접적으로 영향을 미치는 이벤트가 다수 발생했던 것이 사실이다. 분명 체급에 따라 받는 영향은 다르게 나타날 수밖에 없었다.