실적 양호, 주주환원정책 양호

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 25,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 지배주주순이익은 1,144억원으로 컨센서스 및 당사 추정치를 각각 18.2%, 18.9% 상회하는 실적을 기록했다. 2. 컨센서스를 상회한 이유는 유가증권관련 이익이 전년동기 대비 82.1% 증가하며 비이자이익이 전년동기 대비 흑자 전환했기 때문이다. 4분기 이자이익은 전분기 대비 0.2% 감소하는 수준을 기록했다. 원화대출은 전분기 대비 1.4% 증가하였지만 NIM이 4bp 하락하였기 때문이다. 비이자이익은 민생금융의 기저효과 상승여력과 유가증권 관련 이익의 증가로 흑자 전환했다. 3. 2025년 총주주환원율은 45% 제시. 2024년에 배당가능이익 문제로 매입하지 못한 자사주 310억원을 2025년에 외인지분율 36.05% 추가적으로 매입한다고 발표했으며, 주주환원정 배당수익률 0.60% 책에 따라 배당성향을 28%로 고정하기 때문에 자사주매입률은 17% 수준이 될 것으로 설명됐다. 또한 2025년 총주주환원율은 45%로 제시되었다. ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 주요 수치: 순영업수익 532억원, 영업이익 158억원, 지배주주순이익 114.4억원(컨센서스 96.8억원 대비 상회 18.2%). - 분기 흐름 및 수익구조: - 순이자이익: 4Q24 4Q23 대비 증가폭은 표에 기재된 연도별 수치로 확인 가능하나, 4Q24 이자이익은 전분기 대비 0.2% 감소. - 원화대출: 전분기 대비 1.4% 증가, 다만 NIM은 4bp 하락. - 비이자이익: 흑자전환, 유가증권 관련 이익의 증가 및 민생금융의 기저효과로 설명. - CCR(누적)은 93.3bp로 전년 대비 4.7bp 상승. - 향후 전망 및 추정 변경: - 2024A vs 2025E의 주요 추정치가 상향 조정되었으며, 2024A 순영업수익 2,215억원, 2025E 2,263억원; 영업이익 906억원(2024A) → 975억원(2025E); 지배주주순이익 678억원(2024A) → 698억원(2025E)으로 제시됐다. - 밸류에이션 및 주가 정보: - 12M Forward BPS: 32,622원 - 목표주가: 25,000원 - 현주가: 19,600원 (2/6 기준) - 상승여력: 27.6% - 배당과 주주환원 관련 주요 포인트: - 2025년 총주주환원율 45% 제시 - 2024년 배당가능이익 문제로 매입하지 못한 자사주 310억원을 2025년에 추가 매입 발표 - 외인지분율 36.05% - 배당성향 고정: 28%로 규정, 자사주 매입률은 약 17% 수준으로 추정 ## 추가 메모 - 표 기준 및 수치 요약: - P/B 및 P/E 등 valuation 지표는 표 4에 제시된 바와 같이, 2025E 기준으로 Target PBR 0.77, PER 5.3배 등으로 제시되며 12M Fwd BPS는 32,622원, 목표주가 25,000원으로 제시됨. - 52주 고/저: 20,450원 / 11,710원 - 60일 평균 거래대금: 83억원, 60일 평균 거래량: 456,509주 - 2024년 말 결산배당금: 680원, 연간 총배당금: 995원 - 요약적으로, 4Q24 실적은 컨센서스 상회를 기록했고, 자사주 매입 확대와 45%의 총주주환원율 제시로 투자심리 개선이 기대된다는 점이 주요 요지입니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 지배주주순이익은 1,144억원으로 컨센서스 및 당사 추정치를 각각 18.2%, 18.9% 상회하는 실적을 기록했다.
• - 컨센서스를 상회한 이유는 유가증권관련 이익이 전년동기 대비 82.1% 증가하며 비이자이익이 전년동기 대비 흑자 전환했기 때문이다. 4분기 이자이익은 전분기 대비 0.2% 감소하는 수준을 기록했다. 원화대출은 전분기 대비 1.4% 증가하였지만 NIM이 4bp 하락하였기 때문이다. 비이자이익은 민생금융의 기저효과 상승여력과 유가증권 관련 이익의 증가로 흑자 전환했다.
• - 2025년 총주주환원율은 45% 제시. 2024년에 배당가능이익 문제로 매입하지 못한 자사주 310억원을 2025년에 외인지분율 36.05% 추가적으로 매입한다고 발표했으며, 주주환원정 배당수익률 0.60% 책에 따라 배당성향을 28%로 고정하기 때문에 자사주매입률은 17% 수준이 될 것으로 설명됐다. 또한 2025년 총주주환원율은 45%로 제시되었다.