또 한 번의 볼륨업과 2H25 흑자 전환 전망

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Trading Buy 유지 - 목표주가: 33,000원으로 상향 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 실적 흐름 및 밸류에이션 포인트 - 4Q24 매출 2,182억원(YoY +31.3%), 영업손실 -330억원(YoY 적자지속) - 매출 컨센서스 상회 및 일회성 비용 제거시 이익 컨센 상회 2. 성장 동력 및 수익 구성의 견인 요인 - 전체 TPV 43.1조원(YoY +13%), Revenue TPV(투자 미포함) 12.4조원(+11%) - 결제서비스 매출 1,257억원(+7.4%), 온라인 결제 성장 둔화에도 해외결제/오프라인 결제 TPV YoY +138%로 성장 견인 - 금융서비스 매출 840억원(+111.4%), 해외주식거래 증가 및 환율 상승에 따른 투자서비스 매출(+219.5%), 보험 서비스 매출 성장, 대출서비스 선방(+9.7%) 3. 2H25 흑자 전환 전망 - 2H25 흑자전환 전망 - 4Q24 카카오페이증권 흑자전환(7억원)을 통해 일회성 비용 제거시 연결 영업손실 -9억 기록하여 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출: 2,182억원(YoY +31.3%), 영업손실: -330억원(YoY 적자지속) - 전체 TPV: 43.1조원(YoY +13%), Revenue TPV(투자 미포함): 12.4조원(+11%) - 결제서비스 매출: 1,257억원(+7.4%) - 해외결제/오프라인 결제 TPV: YoY +138%가 성장 견인 - 금융서비스 매출: 840억원(+111.4%) - 해외주식거래 증가 및 환율 상승에 따른 투자서비스 매출(+219.5%) - 견조한 보험서비스 매출 성장 - 2금융권 신용 거래액 증가에 따른 대출서비스 선방(+9.7%) - 영업비용: 2,512억원(YoY +33.9%) - 지급수수료: 962억원(YoY +11.4%) - 광고선전비: 558억원(YoY +20.3%) - 기타 비용: 649억원(YoY +461.7%) (티몬/위메프 대손상각비 반영 및 금융자회사 영업비용 증가) - 2H25 흑자전환 전망 명시 - 4Q24 카카오페이증권 흑자전환(7억원)을 통해 일회성 비용 제거시 연결 영업손실 -9억 기록하여 예상 ## 추가 메모 - 본 리포트는 교보증권 리서치센터의 분석 자료로, 조사기관의 신뢰할 수 있는 자료를 바탕으로 작성되었으며, “Trading Buy 유지”와 “목표주가 33,000원으로 상향” 등의 투자 의견 및 수치는 원문에 명시된 내용 그대로 제시되었습니다.

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• - 4Q24 실적 흐름 및 밸류에이션 포인트
• - 4Q24 매출 2,182억원(YoY +31.3%), 영업손실 -330억원(YoY 적자지속)
• - 매출 컨센서스 상회 및 일회성 비용 제거시 이익 컨센 상회