오픈AI 협업 발표. AI 네이티브 컴퍼니를 향..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 50,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 오픈AI 협업 발표: 카카오는 2월 4일 카카오·오픈AI 공동 기자간담회를 개최하고 오픈AI와의 협업을 발표했다. 양사는 1) AI 서비스 고도화를 위한 기술 협력, 2) AI 공동 상품 개발을 추진할 계획이다. 2. 협업의 연장선 및 외부 모델 활용: 이번 협업은 지난 10월 이프 카카오 2024에서 공개한 AI 오케스트레이션 전략의 연장선이다. 카카오는 자체 개발한 AI 모델 외에도 외부 AI 모델의 API를 활용한 서비스를 제공하는 방식을 채택하고 있으며, 카카오톡과 카나나, 모빌리티 등 카카오가 보유한 모든 서비스에 AI를 활용한 고도화 진행 예정이다. 3. 향후 확장 가능성: 이번 오픈AI 협업 발표는 글로벌 프런티어 AI 모델을 카카오의 서비스에 적용한다는 것에 의미가 있으며 향후 메타의 라마, 구글의 제미나이 등 타 모델과의 협업으로도 확대 가능하다고 전망한다. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2022 6,798.7 / 2023 7,557.0 / 2024F 7,919.2 / 2025F 8,297.6 / 2026F 8,714.7 - 영업이익(십억원): 2022 569.4 / 2023 460.9 / 2024F 491.3 / 2025F 567.5 / 2026F 628.2 - 당기순이익(십억원): 2022 1,067.0 / 2023 (1,816.7) / 2024F 236.9 / 2025F 397.4 / 2026F 500.8 - EPS(원): 2022 3,049 / 2023 (2,276) / 2024F 637 / 2025F 976 / 2026F 960 - BPS(원): 2022 22,416 / 2023 21,951 / 2024F 22,944 / 2025F 23,860 / 2026F 24,759 - 현금흐름(영업활동 현금흐름, 십억원): 2022 678.4 / 2023 1,341.1 / 2024F 2,799.9 / 2025F 1,295.0 / 2026F 1,217.4 - 자유현금흐름(십억원): 2022 225.5 / 2023 765.9 / 2024F 2,400.6 / 2025F 1,205.0 / 2026F 1,127.4 - 추가 참고: 외부 AI 모델 활용 시나리오의 수익화 가능성과 비용 우려는 제한적이라는 가정 하에 제시되었고, 외부 AI 모델 비용은 감소 추세로 언급되었다. ## 추가 메모 - 기준일: 2025년 02월 02일 - 본 자료의 투자등급 및 목표주가의 유효기간은 12개월을 기준으로 적용되며, 본 자료는 고객의 투자에 정보를 제공하기 위한 목적이다.

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• - 오픈AI 협업 발표: 카카오는 2월 4일 카카오·오픈AI 공동 기자간담회를 개최하고 오픈AI와의 협업을 발표했다. 양사는 1) AI 서비스 고도화를 위한 기술 협력, 2) AI 공동 상품 개발을 추진할 계획이다.
• - 협업의 연장선 및 외부 모델 활용: 이번 협업은 지난 10월 이프 카카오 2024에서 공개한 AI 오케스트레이션 전략의 연장선이다. 카카오는 자체 개발한 AI 모델 외에도 외부 AI 모델의 API를 활용한 서비스를 제공하는 방식을 채택하고 있으며, 카카오톡과 카나나, 모빌리티 등 카카오가 보유한 모든 서비스에 AI를 활용한 고도화 진행 예정이다.
• - 향후 확장 가능성: 이번 오픈AI 협업 발표는 글로벌 프런티어 AI 모델을 카카오의 서비스에 적용한다는 것에 의미가 있으며 향후 메타의 라마, 구글의 제미나이 등 타 모델과의 협업으로도 확대 가능하다고 전망한다.