분기 사상 최대 실적 시현

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 260,000 원 - 제시일자: 25.11.04 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원으로 18.2% 상향. 2. 2025년 3분기 연결 자회사 대부분 시장 기대치 상회하며 사상 최대 실적 시현, NAV 증가 반영. 3. 4분기에도 조선의 제품 Mix 개선과 생산성 향상, 정유부문은 정제마진 개선세가 이어질 것으로 전망; HD현대일렉트릭과 HD현대마린솔루션도 실적 우려는 없는 상황. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 합계 매출액 677,336; 2025F 701,952; 2026F 734,421. - 총 연결 영업이익 2024 29,370; 2025F 57,727; 2026F 75,394. - 2023A~2027F에 대한 핵심 수익성 지표: EPS 3,348 6,444 14,302 20,311 11,969; 당기순이익 786 1,930 3,766 5,348 3,152; 당기순이익률 1.3 2.8 5.4 7.3 4.1. - 재무안정성 지표: 부채비율 192.6 180.0 148.1 123.2 110.4; 순차입금비율 59.3 42.5 5.1 -5.9 -10.1; 이자보상배율 2.2 3.1 6.9 9.5 6.2. - 현금흐름 관련 수치: 영업활동 현금흐름 3,935 7,511 7,963 9,166 6,909 및 FCF 1,200 2,479 4,575 5,945 3,728. ## 추가 메모 - 괴리율(최대/최소,%) (23.89) (17.01) - 제시일자 항목은 공란입니다. - 투자의견 항목은 값이 제공되지 않았습니다. - 목표주가 항목은 값이 제공되지 않았습니다. - 마지막에 "8"와 "---"가 있습니다.

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• - 투자의견 BUY, 목표주가 260,000원으로 18.2% 상향.
• - 2025년 3분기 연결 자회사 대부분 시장 기대치 상회하며 사상 최대 실적 시현, NAV 증가 반영.
• - 2025년 3분기 HD한국조선해양, HD현대일렉트릭, HD현대사이트솔루션, HD현대마린솔루션이 시장의 예상을 상회하는 깜짝 실적 시현; HD현대오일뱅크도 영업이익이 흑자전환하며 턴어라운드.
• - 4분기에도 조선의 제품 Mix 개선과 생산성 향상, 정유부문은 정제마진 개선세가 이어질 것으로 전망; HD현대일렉트릭과 HD현대마린솔루션도 실적 우려는 없는 상황.
• - 2026년은 현대중공업과 현대미포조선, 그리고 현대건설기계와 현대인프라코어의 합병 이후 한국조선해양과 현대사이트솔루션의 지분 가치 증가 기대.