해외 매출 성장과 브랜드 포트폴리오 확대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1. 글로벌 확장 및 리브랜딩 기반의 글로벌 브랜드 포트폴리오 확장 - 2025년 상반기 매출액 217억원(+18.1%, yoy), 연간 매출액 612억원(+37.2%, yoy) - 해외 상표권 49개국 확보, 2025년 상반기 중국 JV 설립, 향후 3년 내 중국 주요 도시 중심으로 50개 매장 출점 및 누적 매출 1,500억원 달성 목표 2. 락피쉬웨더웨어 브랜드의 해외 진출 확대 및 구조 - 2024년 매출 구성: 레인부츠 28.2%, 스니커즈 및 기타 26.4%, 겨울화 19.9%, 메리제인 10.2%, 잡화 15.3% - 2024년 1월 Zennar Ltd. 인수로 49개국 상표권 확보 - 2024년 매출 446억원(+6.5%, yoy); 2025년 하반기 해외 진출 본격화 3. 생산/운영 체계 및 DTC 강화로 재고 관리 효율화 - 3단계 생산 구조, Reactive Production System 도입, 초도 생산 물량 약 30% 수준 제한 - 2주 내 생산, 3일 내 입고; 1년 이상 재고는 할인 판매로 처리, 3년 이상 재고는 폐기 - 내부 의사결정 단순화 및 DTC 중심 운영, All-weather 포트폴리오 구축 및 중국 중심의 해외 OEM 네트워크 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 446억원(+6.5%, yoy), 영업이익 124억원(-23.4%, yoy) - 2025년 매출액 612억원(+37.2%, yoy), 영업이익 165억원(+32.4%, yoy), 영업이익률 26.9% - 2025년 1Q 매출 217억원(+18.1%, yoy), 영업이익 34억원(-23.7%, yoy) - 2025년 당기순이익 120억원; 현금성자산 415억원 - 리스크 요인: 신규 브랜드의 시장 안착 시점과 성과 불확실성, IPO 공모자금 중 135억원을 브랜드 인수에 사용할 계획, 리브랜딩 완료까지 약 2년 소요 예상, 국내 의류 시장의 라이선스 브랜드 경쟁 심화 ## 추가 메모 - 2025년 6월 말 기준으로 중국 현지 법인 2곳 신규 설립 및 종속기업 5개 보유; AU BRANDZ HANGZHOU TRADING CO., LTD 지분율 51.0%, AU Industrial Shanghai Co., Ltd 지분율 100% - 2024년 3Q 누적 의복 온라인 거래액 15조 9,412억원(+5.1%), 신발 및 가방 3조 6,640억원(+2.9%) - 온라인 침투율: 의복 32.9%(+1.6%p), 신발·가방 30.6%(+1.3%p); 모바일 비중: 의복 75.1%, 신발·가방 약 70% 내외 - 상장 관련: 상장일 공모가 16,000원, 시초가 28,000원, 종가 18,050원으로 마감. 현재 주가는 약 15,000원 수준으로, 상장 후 고점 대비 하락

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 락파쉬웨더웨어(전사 매출의 95.8%) 브랜드의 품목별 매출 비중은 레인부츠 28.2%, 스니커즈 및 기타 26.4%, 겨울화 19.9%, 메리제인 10.2%, 잡화 15.3%로 구성.
• - 동사의 투자포인트는 1) 2025년부터 시작되는 글로벌 진출, 2) 리브랜딩 역량 기반의 글로벌 브랜드 포트폴리오 확장; 2025년 상반기 매출액 217억원(+18.1%, yoy), 영업이익 34억원(-23.7%, yoy)으로 레인부츠 부진에도 스니커즈 등 제품 군과 해외 온라인몰 호조가 성장을 견인함. 다만 영업이익률은 해외 진출 준비와 오프라인 매장 확장에 따른 초기 비용 증가로 다소 둔화됨.
• - 2025년 연간 매출액 612억원(+37.2%, yoy), 영업이익 165억원(+32.4%, yoy)으로 전망되며, 하반기에는 겨울화·잡화 판매 확대와 해외 매장 개점 효과로 수익성도 개선될 것으로 예상됨. 해외 확장 로드맵으로는 49개국 상표권 확보 및 중국에 2025년 상반기 JV 설립, 향후 3년 내 중국 주요 도시 중심으로 50개 매장 출점 및 누적 매출 1,500억원 달성을 목표로 함.
• - 2025년 4월 코스닥 시장 상장하였으며, 2025년 6월 말 기준, 에이유브랜즈의 최대주주는 에이유커머스(59.1%)이며, 김지훈 대표 이사(2.0%)를 포함한 최대주 및 특수관계인 지분율은 61.0%이다.
• - 2대 주주는 무신사파트너스로 전략적 제휴 관계인 무신사동반성장펀드합자조합을 통해 지분율 19.9%를 보유하고 있다.