강력하다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 12,000 원 ## 핵심 투자 포인트 1. 4Q24 Preview: 영업이익 시장 컨센서스 소폭 상회 예상 - 매출액 4,722 억 원 (+45.2% YoY) - 영업이익 300 억 원 (+275.8%, OPM 6.4%) - 고객사인 아디다스의 신발 판매 호조 및 4분기부터 아디다스 오리지널 신발 제품군을 중심으로 신규 오더 증가로 강한 실적 성장세 예상 - 4Q24 기점으로 가동률은 98% 이상 유지 중이며, 생산 라인을 올해 일부 2 교대로 운영할 계획 2. 25년 전망: 업황 양호 지속 및 수익력 강화 예상 - ‘25 년 업황도 좋을 것 - ‘25 년은 매출 규모와 이익 체력이 한 단계 레벨업하는 구간이 될 것이다 - 핵심 요인: ① 아디다스 벤더 내 동사 점유율 증가, ② 아디다스 신발 매출 호조 지속 - Adidas 오리지널 신발 제품군을 중심으로 신규 오더 증가가 점유율 상승 견인 - 해당 제품군의 매출 비중은 4Q24의 5%에서 ‘25년 최대 20%까지 상승할 전망 3. 밸류에이션 및 리스크 요인 - 12개월 선행 PER 기준 9 배 수준 - CB(전환사채)와 관련된 희석 효과를 고려해도 12개월 선행 PER 기준은 9 배 수준 - 전환 가능 물량이 약 1,400 만 주에 달해 주가에 부담으로 작용할 수 있음 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 매출액: 4,722 억 원 (+45.2% YoY) - 4Q24 영업이익: 300 억 원 (+275.8% YoY), OPM 6.4% - 현재가: 9,360 원 - 2025년 기대치(추정) - 매출액: 1,796 십억원 - 영업이익: 111 십억원 - 당기순이익: 96 십억원 - EPS(계속사업): 1,019 원 - PER(12개월 선행): 9.2배 - PBR: 0.9배 - 매출 YoY 성장: 12.6% (2024E → 2025E 기준) - 매출 규모 및 이익 체력의 한 단계 레벨업 기대 ## 추가 메모 - CB 전환권 행사 가능 물량 약 1,400만 주로 인한 주가 부담 가능성 주의 - 업황과 신발 카테고리 매출 비중 확대에 따른 양호한 실적 흐름 기대감 존재 - SK증권의 12개월 선행 PER 기준은 9배 수준으로 제시

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 4Q24 Preview: 영업이익 시장 컨센서스 소폭 상회 예상
• - 매출액 4,722 억 원 (+45.2% YoY)
• - 영업이익 300 억 원 (+275.8%, OPM 6.4%)
• - 고객사인 아디다스의 신발 판매 호조 및 4분기부터 아디다스 오리지널 신발 제품군을 중심으로 신규 오더 증가로 강한 실적 성장세 예상
• - 4Q24 기점으로 가동률은 98% 이상 유지 중이며, 생산 라인을 올해 일부 2 교대로 운영할 계획