Show me the money

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 474000원 ## 핵심 투자 포인트 1) 높은 자본력에 기반한 안정적인 주주환원 확대 기대감, 2) 시장 점유율 확대 및 투자손익 개선 등을 종합적으로 반영하여 474000원으로 상향, 31.8%의 상승여력 제시 3) 25E BVPS 344,478 원에 Target PBR 1.38 배를 적용하여 산출했다 - 추가 포인트: ROE 상승 및 자본효율성 제고를 통한 주주환원 확대와 DPS 증가 전망 - 투자 리스크: 1) 지속되는 제도 관련 불확실성, 2) 자본 정책에 대한 검토안 제시 이후 전반적으로 지연되는 밸류업 본공시 등을 제시한다 ## 주요 실적 및 전망 - 4Q24 순이익 2,931 억원(+74.8% YoY) 전망, 컨센서스 수준의 실적을 기록할 전망이다 - 현재가: 359,500 원 - 2025F BPS: 344,478 원, Target PBR: 1.38 배, 목표주가 474,000 원 - Upside: 31.8% - Sustainable ROE (2025E ~ 2027F 평균): 12.7% - 4Q24 순이익은 2,931 억원(+74.8% YoY) 전망이다. 컨센서스 수준의 실적을 기록할 전망이다 - 2025F BPS 344,478원에 Target PBR 1.38 배를 적용하여 산출 ## 추가 메모 - 시나리오별 목표주가 상승/하락 여력 등은 본 보고서의 시나리오별 수치를 참조 - 본 보고서는 SK증권의 추정치에 기반하며, 자료: SK증권 추정설용진 - 투자판단은 6개월 기준으로 매수(상향)/중립/매도 구분으로 제시되며, 본 리포트의 투자의견은 매수이다 - 분기별 실적 추이 및 주요 지표에 대해서는 상세 표를 참조하되, 요약은 본 섹션에 반영하였음

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• - 추가 포인트: ROE 상승 및 자본효율성 제고를 통한 주주환원 확대와 DPS 증가 전망
• - 투자 리스크: 1) 지속되는 제도 관련 불확실성, 2) 자본 정책에 대한 검토안 제시 이후 전반적으로 지연되는 밸류업 본공시 등을 제시한다