KaPT가 보여줄 차례

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 74000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적 흥행: 3분기 매출액 2.09조원(+9%yoy), 영업이익 2,080억원(+59%yoy), 시장 컨센서스(1,637억원) 상회. 2. 광고 및 비즈니스 매출의 견조한 성장: 광고(+11%yoy)는 크게 반등하며 비즈니스 메시지 매출(+22%yoy)이 전체 광고 성장 견인. DA매출(+1%yoy)이 5개 분기만에 역성장세가 전환된 것도 고무적. 커머스 매출(-3%yoy)은 추석연휴 기간으로 인해 배송시점이 4분기로 이연되면서 소폭 감소. 3. 4분기 실적 및 AI서비스 주가 지표 주목: 4분기 실적은 연말 비용 집행 증가 영향으로 3분기 대비 영업이익은 감소할 전망이나, 4분기 실적보다 주가에 유의미한 지표는 AI서비스 지표가 될 것. ChatGPT for Kakao의 출시 초기 지표는 나쁘지 않으나(서비스 이용자 200만명 돌파), 카카오톡의 MAU를 감안하면 더 많은 서비스 이용자 및 유료 구독자 지표가 필요. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액 및 추정치: - 매출액: 2023년~2026년 매출액은 7,557.0 십억원 → 7,871.7 십억원 → 8,086.8 십억원(E) → 8,476.9 십억원(E)로 제시되어 추세 상승. - 세전이익: 2023년 -1,648.2 십억원에서 2024년 132.6 십억원으로 흑자전환, 2025E 829.9 십억원, 2026E 915.2 십억원. - 지배순이익: 2023년 -649.4 십억원에서 2024년 149.0 십억원으로 흑자전환, 2025E 564.5 십억원, 2026E 592.3 십억원. - EPS(원) 및 PER(배): EPS -2,276; 125; 1,277; 1,340. PER na; 504.0; 49.2; 46.9. - 손익계산서 및 현금흐름: - 매출액(2022A~2026F): 2022A 6,799; 2023A 7,557; 2024A 7,872; 2025F 8,087; 2026F 8,477이며 증가율(%)은 15.0; 11.2; 4.2; 2.7; 4.8이다. - 영업이익: 2022A 569; 2023A 461; 2024A 460; 2025F 671; 2026F 779이다. - 현금성자산: 2022A 6,022; 2023A 7,228; 2024A 7,801; 2025F 8,296; 2026F 8,989이다. - 추가 재무 지표: - 2023A 당기순이익은 (1,817)원, EPS는 (2,276)원으로 큰 손실 기록; 2024A 당기순이익은 (162)원, EPS 125원으로 손실 지속, 2025F 당기순이익 707원, EPS 1,277원, 2026F 당기순이익 740원, EPS 1,340원으로 흑전 전망. - 영업현금흐름: 2022A 678, 2023A 1,341, 2024A 1,250, 2025F 1,639, 2026F 1,533이며, Free Cash Flow는 (766) (2022A), (575) (2023A), 892 (2024A), 987 (2025F), 723 (2026F)로 2024A부터 양의 흐름으로 전환 예상. - 배당수익률 0.1%로 유지, DPS는 60 61 68 70 70이고, PER은 2022A 17.4, 2024A 504.0, 2025F 49.2, 2026F 46.9이며, PBR은 2.4 2.5 2.7 2.6 2.4, EV/EBITDA는 19.0 17.5 18.8 16.3 15.2. ## 추가 메모 - 이 청크는 Kakao에 대한 Buy 의견이 1년(1년) 기간으로 2024-05-10부터 2025-11-10까지 다양한 날짜에 걸쳐 제시되어 있습니다. - 목표주가로 제시된 값은 100,000; 80,000; 60,000; 40,000; 20,000; 0입니다. - 각 건에서 제시된 주가 제안은 73,000; 73,000; 51,000; 51,000; 51,000; 48,000; 48,000; 48,000; 48,000; 74,000; 74,000; 74,000; 74,000 등으로 기록되어 있습니다. - 출처는 Eugene Research Center _7.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 3분기 매출액 2.09조원(+9%yoy), 영업이익 2,080억원(+59%yoy), 시장 컨센서스(1,637억원) 상회.
• - 광고(+11%yoy)는 크게 반등하며 비즈니스 메시지 매출(+22%yoy)이 전체 광고 성장 견인. DA매출(+1%yoy)이 5개 분기만에 역성장세가 전환된 것도 고무적. 커머스 매출(-3%yoy)은 추석연휴 기간으로 인해 배송시점이 4분기로 이연되면서 소폭 감소.
• - 플랫폼기타(+24%yoy) 부문도 고성장을 기록했는데, 이는 금융자회사 매출 성장으로 역대 최고 분기 영업이익을 기록한 페이와 견조한 성장을 이어간 모빌리티 영향.
• - 콘텐츠 부문에서는 신작 흥행 실패 및 기존 게임 매출 하락으로 부진한 게임(-34%yoy)을 제외하고, 뮤직(+20%yoy), 이연작품 매출 인식 및 제작 진행률 상승 효과를 본 미디어(+75%yoy), 매출은 역성장했지만 영업이익률이 크게 상승한 스토리(-3%yoy) 등 전반적으로 개선. 카카오톡 개편 이후 앱 체류시간은 증가해 개편 효과는 있었음(24→26분).
• - 4분기 실적은 연말 비용 집행 증가 영향으로 3분기 대비 영업이익은 감소할 전망이나, 4분기 실적보다 주가에 유의미한 지표는 AI서비스 지표가 될 것. ChatGPT for Kakao의 출시 초기 지표는 나쁘지 않으나(서비스 이용자 200만명 돌파), 카카오톡의 MAU를 감안하면 더 많은 서비스 이용자 및 유료 구독자 지표가 필요.