천연가스 및 수소 인프라 장비 기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 장보고-3 수출의 순풍 2. 글로벌 LNG 수요 확대의 순풍 3. 2025년 실적은 SCV 매출 감소 및 수소저장합금 매출 감소로 실적 부담 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 실적 - 매출액: 422억 원 (yoy +0.7%) - 영업이익: 64억 원 (yoy +122.8%) - 영업이익률: 15.1% - 수주잔고: 358억 원으로 전년 대비 -16.1% - 부문별 - SCV 매출: 150억 원 (yoy -19.5%) - 가스히터 등 기타 매출: 121억 원 (yoy +105.2%) - BOG Recondenser 매출 비중 상승으로 원가율 약 29%p 개선 - 수소저장합금 매출: 139억 원 (yoy -8.4%) - 수소개질기 매출은 2022년을 끝으로 중단 - 2025년 전망 - 매출액: 313억 원 (yoy -25.8%) - 영업이익: 2억 원 (yoy -97.0%) - 영업이익률: 0.6% (전년 대비 -14.5%p) - 1H25 매출 구성: SCV 73%, 수소저장합금 22%, 기타 용역 5% - 2025년 수소저장합금 매출: 연간 108억 원으로 전망, 상반기 매출은 30억 원에 그침 - 1H25 및 연간 실적에서 SCV 매출 감소와 수소저장합금 매출 감소가 실적에 부담으로 작용할 전망 - 2024년 실적 및 수주 - 수주잔고: 358억 원 (전년 대비 -16.1%) - 부문별 추가 요약 - SCV 매출: 150억 원 (-19.5%) - 가스히터 등 기타 매출: 121억 원 (+105.2%) - BOG Recondenser 매출 비중 상승으로 원가율 개선 - 수소저장합금 매출: 139억 원 (-8.4%) - 수소개질기 매출은 2022년 종료 - 9월 말 기준 생산 방식에 따른 수소 구분 - 경남 창원: 330톤/년 - 강원 삼척: 430톤/년 - 경기 평택: 2,340톤/년 - 대전 동구: 430톤/년 - 부산 기장: 430톤/년 - 인천 중구: 430톤/년 - 전북 완주: 430톤/년 - 해외 매출 현황 (2025년 상반기) - 원일티엔아이: 2억 원 - 비에이치아이(BHI): 1,964억 원 (yoy +226%; 2024년 연간 수출액 1,724억 원 대비) - SNT에너지: 2,290억 원 (yoy +128%; 2024년 연간 수출 실적 2,293억 원에 거의 근접) - 2024년 실적 요약 - 매출: 422억 원, 영업이익: 64억 원, 영업이익률: 15.1% - 수주잔고: 358억 원 - 수소저장합금 매출: 139억 원 - 수소개질기 매출: 2022년을 끝으로 중단 - 총평 - PSR 수준은 지속 가능성이 낮아 보이며, 수소저장합금 부문의 성장과 SCV를 포함한 천연가스 열교환 설비의 수출 활성화가 필요 - 다만 중국 현지 고객사 대부 분은 Sinopec, PetroChina, CNOOC 등 신용도가 높은 국영기업 중심 - 올해 기업공개를 통해 100억 원 이상의 여유 자금을 확보하여 단기 유동성 부담이 완화될 것으로 판단 ## 추가 메모 - 발간일: 2025-11-11 - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도 지정 여부: 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X - 2021-2024년 당기순이익: 31억, 40억, 18억, 79억 원 - 2024년 당기순이익률: 18.7% - 2025F 당기순이익: 2억 원, 당기순이익률 0.7%

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 원일티엔아이는 천연가스 인프라 장비(고압 연소식 기화기, 가스 히터, BOG 재액화기 등)와 수소 인프라 장비(수소저장합금, 수소생산 유닛 등)를 공급하는 천연가스 및 수소 인프라 장비 업체이다.
• - 2025년 상반기 매출 기준 천연가스 인프라 73%, 수소저장합금 22%, 기타 용역 매출이 5% 차지한다.
• - 투자포인트: 1) 장보고-3 수출의 순풍 2) 글로벌 LNG 수요 확대의 순풍.
• - 고압 연소식 기화기 주요 고객사의 투자가 마무리 국면에 접어들고 있고, 수소저장합금의 설비 수리로 인해 2025년에는 매출액 313억 원(yoy -25.8%), 영업이익 2억 원(yoy -97.0%)이 예상됨.
• - 원일티엔아이는 ADD와 공동연구를 통해 수소저장합금 특허를 출원했고, 이를 바탕으로 대우조선해양(현 한화오션)과 장보고급 잠수함용 수소저장 실린더 및 합금 공급 계약을 체결했다. 2015년부터 현재까지 총 4척의 잠수함에 해당 제품을 공급했고, 2027년까지 5,6함에 납품할 예정이다.