CJ제일제당 · 기업 분석
효율성을 찾아야 할 시점
리포트 핵심 요약
AI 요약## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 280000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 연결기준 영업이익은 3,465억원(-17% YoY)으로 시장 기대치를 하회하였다(대한통운 제외 기준 2,026억원). 2. 부문별 수익성 요약: 식품 부문 매출 +0%, OPM +0.2%p YoY; 바이오 부문 매출 -9% QoQ, OPM 2.2% 시현; F&C 부문 매출 -2% YoY, OPM 2.1% 시현. 3. 투자의견 Buy 유지하며, 목표주가 280000원으로 하향 조정. 3Q25 실적 추정치 변경 내역(단위: 십억원): 4Q25E 매출액 7,125 → 7,007(-1.7%), 2025E 매출액 29,136 → 28,892(-0.8%), 2026E 매출액 28,418 → 28,004(-1.5%); 영업이익 339 → 293(-13.6%), 1,394 → 1,326(-4.9%), 1,356 → 1,266(-6.7%); 지배주주순이익 86 → 67(-21.6%), 358 → 320(-10.5%), 384 → 348(-9.4%); OPM: 4Q25E 4.8%→4.2%(-0.6%p), 2025E 4.8%→4.6%(-0.2%p), 2026E 4.8%→4.5%(-0.3%p). ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 29,023.5 29,359.1 28,892.1 28,003.6 28,699.0 (2023A, 2024A, 2025F, 2026F, 2027F). - 당기순이익(십억원): 559.5 361.8 516.9 575.6 658.0 (2023A, 2024A, 2025F, 2026F, 2027F). - PER(배수): 13.8 28.2 11.7 10.8 9.2; PBR(배수): 0.74 0.53 0.50 0.48 0.46. - EV/EBITDA: 7.4 6.4 6.5 6.7 6.3. - 배당정책: DPS 5,500 6,000 6,000 6,000 6,000; 배당성향(%) 14.4 24.4 17.1 15.3 13.4; 배당수익률(%) 1.7 2.3 2.6 2.6 2.6. ## 추가 메모 - 부채비율 151.3 146.3 134.8 128.6 119.6 - 이자보상배율 2.5 2.8 3.4 3.4 3.9 - FCF 668.3 279.1 796.3 664.6 567.0 - CJ제일제당은 MSCI ACWI Index 내 식품 기업 82개를 참조하며, MSCI 피어그룹 벤치마크의 산업 Peer 주요 5개사(식품)로 포함되고 등급 추세는 유지됩니다. - ESG 주요 지표: 주요 이슈에 대한 가중평균 5.1이며, 항목별 점수는 환경 4.7, 물 부족 6.3, 포장재 폐기물 3.3, 원자재 조달 3.0, 제품 탄소발자국 6.2, 사회 6.7, 제품 안전과 품질 8.2, 영양과 건강의 기회 5.4, 노무 관리 6.3, 지배구조 4.1, 기업 지배구조 4.1, 기업 활동 6.7 등으로 제시됩니다. - ESG 최근 이슈: 특이사항 없음. 등급 추세: 유지.
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AI 추출- - 3분기 연결기준 영업이익은 3,465억원(-17% YoY)으로 시장 기대치를 하회하였다(대한통운 제외 기준 2,026억원).
- - 부문별 수익성 요약: 식품 부문 매출 +0%, OPM +0.2%p YoY; 바이오 부문 매출 -9% QoQ, OPM 2.2% 시현; F&C 부문 매출 -2% YoY, OPM 2.1% 시현.
- - 투자의견 BUY 유지하며, 목표주가 280,000원으로 하향 조정.
- - 3Q25 실적 추정치 변경 내역(단위: 십억원): 4Q25E 매출액 7,125 → 7,007(-1.7%), 2025E 매출액 29,136 → 28,892(-0.8%), 2026E 매출액 28,418 → 28,004(-1.5%); 영업이익 339 → 293(-13.6%), 1,394 → 1,326(-4.9%), 1,356 → 1,266(-6.7%); 지배주주순이익 86 → 67(-21.6%), 358 → 320(-10.5%), 384 → 348(-9.4%); OPM: 4Q25E 4.8%→4.2%(-0.6%p), 2025E 4.8%→4.6%(-0.2%p), 2026E 4.8%→4.5%(-0.3%p).
- - 2026E 매출액: 7,414 7,490 7,208 7,237 7,440 7,007 6,811 6,811 7,140 7,242 29,359 28,892 28,004
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발행 당시 목표가280,000원
Buy
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