3Q25 Review: 지속적인 주주환원 기대가 주는..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 29,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 3Q25 실적과 이익 기조 - 3Q25 연결당기순이익 2,083억원, QoQ 0.3%↑, YoY 7.9%↑ - 이익 증가의 원인은 견조한 이자이익 증가와 충당금전입액 감소에 기인함. 2. 수익구조와 자본건전성 관리 - 순이자이익 5,178억원, QoQ 3.2%↑, YoY 4.5%↑ - 그룹 및 은행합산 NIM은 각각 3.07%, 2.52%로 QoQ 2bp 하락, JB우리캐피탈 NIM은 5.64%로 QoQ 3bp 하락 - 비이자이익 569억원, QoQ -26.4%, YoY -17.1% 감소 (유가증권 관련 이익 감소 영향) - 그룹판관비 1,894억원, QoQ -6.2%, YoY -3.4% 감소, CIR 34.8%로 QoQ -10bp 감소 - 대손관련 충당금전입액 1,042억원, QoQ -5.4%, YoY -2.5% 감소, 대손비용률 0.75% QoQ 개선 3. 자본비율과 주주환원 정책 기대 - 2025년 9월말 그룹 보통주자본비율 12.72%로 QoQ 32bp 상승, YoY 1bp 상승 - 지속적인 개선세 및 주주환원 정책에 대한 기대감이 지속될 수 있음 - 목표주가 29,000원 유지 및 Buy 의견 지속 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 주요 수치 - 3Q25 당기순이익(연결, 지배기준): 2,083억원, QoQ 0.3%↑, YoY 7.9%↑ - 순이자이익: 5,178억원, QoQ 3.2%↑, YoY 4.5%↑ - 이자수익: 893.2억원, 이자비용: 375.4억원, 순이자마진(NIM) 그룹 3.07%, 은행합산 2.52% - 비이자이익: 56.9억원, QoQ -26.4%, YoY -17.1% - 판매비와관리비: 189.4억원, QoQ -6.2%, YoY -3.4% - 충당금전입액: 104.2억원, QoQ -5.4%, YoY -2.5% - 대손비용률: 0.75% QoQ 개선 - 누적 CIR: 34.8%로 QoQ 10bp 감소 - 보통주자본비율: 12.72%로 QoQ 32bp 상승, YoY 1bp 상승 - Forecast earnings & Valuation(12결산, 십억원) - 지배주주순이익(2023~2027E): 586.0 / 677.5 / 688.2 / 725.7 / 760.9 - ROA(%) 및 ROE(%): 향후 2025E ROA 1.1%, ROE 12.2%; 2026E ROA 1.2%, ROE 11.4%; 2027E ROA 1.2%, ROE 10.7% - EPS(원): 3,494 / 3,684 / 3,863 - BPS(원): 28,445 / 32,023 / 35,786 - PER(배): 6.28 / 5.96 / 5.68 - PBR(배): 0.77 / 0.69 / 0.61 - 3Q25 도표 및 요약 - 도표 1 및 2: 3Q25 손익현황 및 자회사별 당기순이익 구성 - 3Q25 NIM 추이 및 PBR 밴드 차트 제시 ## 추가 메모 - 본 자료는 2025-10-29 기준 교보증권 리서치센터의 분석으로 작성되었습니다. - 투자의견 Buy 및 목표주가 29,000원은 보고서에서 유지되었습니다. - 주주환원정책에 대한 기대감이 지속될 수 있으며, 견조한 실적 흐름을 바탕으로 자본비율이 지속적으로 개선되고 있습니다.

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• - 3Q25 실적과 이익 기조
• - 3Q25 연결당기순이익 2,083억원, QoQ 0.3%↑, YoY 7.9%↑
• - 이익 증가의 원인은 견조한 이자이익 증가와 충당금전입액 감소에 기인함.