스마트 병동 시대를 선도하는 기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 180000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 국내 디지털 헬스케어 시장이 본격적인 성장 초입 단계에 진입한 시점에서 씨어스는 확고한 선두 기업으로 자리매김하고 있다. 2. 2026년 미국 및 중동 시장 진출을 목표로 FDA 승인 절차를 진행 중이며, 해외 매출 기여가 본격화될 경우 실적 성장의 2 차 모멘텀이 기대된다. 3. 2025년 흑자전환을 기점으로 매출 확대와 수익성 개선이 동시에 이루어지며 이익 고성장이 기대된다. 씨어스의 사업모델은 플랫폼 비즈니스로서 데이터 축적, AI 알고리즘 고도화 → 신규 서비스 확장의 선순환 구조를 갖고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 2023년 매출: 19 억 원 - 2024년 매출: 81 억 원 - 2025년 매출: 205 억 원 - 2026년 매출: 340 억 원 - 2027년 매출: 1,337 억 원 - 2025년 상반기 매출: 120 억 원, 영업이익: 9 억 원으로 흑자전환 - 2025년 영업이익: 134 억 원 - 2026년 영업이익: 340 억 원 - 2027년 영업이익: 659 억 원 - 2027년 당기순이익: 590 억 원 - 2027년 EPS: 4,689 원 - 2027년 ROE: 62.8% - 2027년 PER: 21.3배 - 2027년 PBR: 10.2배 - 2027년 EV/EBITDA: 17.5배 - 해외 매출 비중: 2027년 전체 매출의 약 30% 이상 - 목표주가 산정 근거: 2027년 예상 당기순이익 590 억원에 대해 PER 40 배를 적용하여 산정 ## 추가 메모 - 투자기간: 12개월 - 해외 전략: 미국 FDA 510(k) 승인 추진 및 Middle East (UAE 등) 현지 운영 확대 계획 포함 - 2027년 해외 매출 비중 증가 및 글로벌 시장 확장에 따른 수익성 개선 기대가 반영되어 있음

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• - 국내 디지털 헬스케어 시장이 본격적인 성장 초입 단계에 진입한 시점에서 씨어스는 확고한 선두 기업으로 자리매김하고 있다.
• - 2026년 미국 및 중동 시장 진출을 목표로 FDA 승인 절차를 진행 중이며, 해외 매출 기여가 본격화될 경우 실적 성장의 2 차 모멘텀이 기대된다.
• - 2025년 흑자전환을 기점으로 매출 확대와 수익성 개선이 동시에 이루어지며 이익 고성장이 기대된다. 씨어스의 사업모델은 플랫폼 비즈니스로서 데이터 축적, AI 알고리즘 고도화 → 신규 서비스 확장의 선순환 구조를 갖고 있다.