장내 생태계에서 글로벌 생태계로 진화, From..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 해당 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 마이크로바이옴 기반 맞춤 헬스케어 플랫폼으로의 확장: 누적 10만 건 이상의 장내 미생물 데이터와 PMAS 기술 기반으로 ‘My LAB’ 플랫폼이 반복 매출 구조를 구축하며 글로벌 확장 준비 완료 2. 아시아 수출로 ‘Phytobiome’ 매출 레버리지 기대: 2025년 일시적 조정 이후 홍콩&베트남 중심 매출이 본격화되며 2026년부터 성장 회복 전망 3. 신공장(세종) 가동으로 CDO 및 LBP 임상용 시료 생산 개시: 2025년 준공, 2026년부터 생산 기반 매출 발생 예상 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결기준 매출액: 150.7억 원 - 영업손실: 76.8억 원 - 지배주주당기순손실: 76.5억 원 - 전년 대비 매출 성장: 약 180% (전년 53.4억 원 대비) - 2025년 상반기 기준 - 매출액: 63.5억 원(+15.0% YoY) - 영업손실: 53억 원 - 지배주주순손실: 56억 원 - 2025년 연간 전망 - 매출액: 130억 원(-13.7% YoY) - 마이랩 매출: 약 85억 원(+33.6% YoY) - 파이토바이옴 매출: 42억 원 - LBP 및 기타 매출: 3억 원 - 영업손실: 106억 원(전년 77억 원) - 지배주주지분 순손실: 109억 원(전년 76억 원) - 구조적 성장 관점 - 2026년 글로벌 매출 확대, 생산능력 확충, LBP 파이프라인 개발 진전에 따른 실적 레버리지 기대 - 2027년 상반기 BEP 돌파 시점 전망 - 밸류에이션 - 2025년 예측 밸류에이션: PBR 16.2배, PSR 18.9배 ## 추가 메모 - 보호예수 해제에 따른 단기 주가 변동성 확대 가능성: “상장 후 보호예수 물량 해제에 따른 단기 주가 변동성 확대 가능성이다.” - 손익 구조의 시차: “‘마이랩’과 ‘파이토바이옴’ 제품군의 긍정적 반응에도 불구하고 매출 증가와 영업손실 축소의 시차가 존재” - 단기 유동성 및 재무 부담: “최근 159억원의 CB 발행을 통해 단기 유동성은 보완되었으나, 회사가 성장 단계에서 연간 100억 원 이상의 순손실을 지속하고 있다는 점은 재무 안정성 측면에서 단기 부담 요인으로 작용할 수 있다.” - 글로벌 확장과 BEP 달성의 연계: 2026년 이후 글로벌 매출 확대와 생산능력 확충이 BEP 달성 여부에 중요한 변수로 작용할 전망.

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• - 마이크로바이옴 기반 맞춤 헬스케어 플랫폼으로의 확장: 누적 10만 건 이상의 장내 미생물 데이터와 PMAS 기술 기반으로 ‘My LAB’ 플랫폼이 반복 매출 구조를 구축하며 글로벌 확장 준비 완료
• - 아시아 수출로 ‘Phytobiome’ 매출 레버리지 기대: 2025년 일시적 조정 이후 홍콩&베트남 중심 매출이 본격화되며 2026년부터 성장 회복 전망
• - 신공장(세종) 가동으로 CDO 및 LBP 임상용 시료 생산 개시: 2025년 준공, 2026년부터 생산 기반 매출 발생 예상