최대실적 도전 중, 주주환원율 상향 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 32000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2025년 3분기 연결순이익은 2,083 억원으로 YoY 7.9%, QoQ 0.3% 증가했고 당사 전망치는 1.9% 상회했다. 3분기 누적 연결순이익은 5,787 억원으로 YoY 2.8% 증가했으며 1분기 부진을 극복하고 연간 최대실적 달성 기대 흐름이다. 그룹 대출채권은 YoY 8.0% 증가했다. 2. 3분기 누적 기준 이자이익은 2.0% 증가, 비이자이익은 1.6% 증가했고 충당금비용은 1.5% 감소해 영업이익은 2.4% 증가했다. 3분기 누적 기준 NIM은 QoQ로 은행 NIM과 그룹 NIM이 각각 2bp 하락했으나 자산 증가로 이자이익 증가세가 지속됐다. 3. 자본비율은 3분기째 상승 중으로 보통주 자본비율은 12.72%로 QoQ 32bp 상승했다. JB 금융은 12% 중반대를 유지하면서 점진적으로 상승할 계획이며, JB 우리캐피탈은 YoY 자산증가율 12%, 이자이익 10.9% 증가, 당기순이익은 YoY 16.0%, QoQ 9.1% 증가했다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 분기실적 요약: 전북은행 3Q25 연결당기순이익 62억원, YoY 2.3%, QoQ -5.1%; 광주은행 3Q25 연결당기순이익 85억원, YoY -5.4%, QoQ 4.6%; JB 우리캐피탈 3Q25 연결당기순이익 80억원, YoY 35.7%, QoQ 9.1%. - 포괄손익계산서 및 재무상태표 전망(FY19-FY26E): 순영업수익 1,297억원(FY19) → 2,387억원(FY26E); 순이자이익 1,235억원 → 2,109억원; 당기순이익 362억원 → 801억원; 연결당기순이익(지배주주) 342억원 → 781억원; 현금 및 예치금 3,300억원 → 4,187억원; 유가증권 등 4,855억원 → 9,926억원. ## 추가 메모 - 시장대비 +20% 이상 주가 상승 예상과 함께 Overweight (비중확대) 제시. - 투자등급 비율(2024/10/1~2025/9/30): 매수 95.21%, 중립 4.79%, 매도 0.00%. - MSCI ESG 종합 등급은 AAA이며 MSCI 동종 업체 등급 분포에 따른 주요 은행 등급 예시로 JPMORGAN CHASE & CO. AA, BANK OF AMERICA AA, INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA AA, CHINA CONSTRUCTION BANK BBB, WELLS FARGO & COMPANY BB 등. - ESG 세부 항목 점수 및 산업 평균: ESG 주요 이슈 가중평균값 5.6, 환경 4.4(산업평균 5.3), 사회 5.4(산업평균 4.8), 지배구조 6.4(산업평균 5.4), 인력 자원 개발 7.7(산업평균 5.9) 등. - ESG 최근 이슈: 주요 업데이트 내용 없음.

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• - 2025년 3분기 연결순이익은 2,083 억원으로 YoY 7.9%, QoQ 0.3% 증가했고 당사 전망치는 1.9% 상회했다. 3분기 누적 연결순이익은 5,787 억원으로 YoY 2.8% 증가했으며 1분기 부진을 극복하고 연간 최대실적 달성 기대 흐름이다. 그룹 대출채권은 YoY 8.0% 증가했다.
• - 3분기 누적 기준 이자이익은 2.0% 증가, 비이자이익은 1.6% 증가했고 충당금비용은 1.5% 감소해 영업이익은 2.4% 증가했다. 3분기 누적 기준 NIM은 QoQ로 은행 NIM과 그룹 NIM이 각각 2bp 하락했으나 자산 증가로 이자이익 증가세가 지속됐다.
• - 자본비율은 3분기째 상승 중으로 보통주 자본비율은 12.72%로 QoQ 32bp 상승했다. JB 금융은 12% 중반대를 유지하면서 점진적으로 상승할 계획이며, JB 우리캐피탈은 YoY 자산증가율 12%, 이자이익 10.9% 증가, 당기순이익은 YoY 16.0%, QoQ 9.1% 증가했다.
• - JB 금융지주 PBR Band (원) JB금융지주 종가 0.2X 0.35X 0.5X 0.65X 0.8X
• - JB 금융 PER Band (원) JB금융지주 종가 2X 3.5X 5X 6.5X 8X