PIB사업 모델로 도약을 추구하는 증권사

DB증권은 PB와 IB를 연계한 PIB 모델로 경쟁력 강화와 주주환원 정책을 추진하며, 2027년 ROE를 10% 이상, PBR 업종평균 상회, 주주환원율 매년 40% 이상을 목표로 제시했다. 2024년 현금배당 162억원, 1차 자기주식매입 37억원, 2차 자기주식 매입 28억원으로 주주환원율 43%를 달성했다. 2025년 순영업수익은 4,287억원(+26.2% YoY), 영업이익은 1,193억원(+92.8% YoY)으로 추정되며 ROE는 2023년 1.3%에서 2024년 5.0%, 2025년 연환산 6.6%까지 상승하고, PBR은 2023말 0.18배에서 2024말 0.21배, 2025년 9월말 0.36배로 상승했다. 현재 2025년 PBR은 0.40배로 역사적 밸류에이션 상단 위치하나 업종평균 대비 낮고, 배당수익 기대가 주가의 하방경직성에 작용할 수 있다.

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• - PIB 모델 강화와 주주환원 정책으로 2027년 ROE 10% 이상 및 40% 이상 주주환원 목표를 제시했고 2024년 주주환원 실현(현금배당 162억원, 1차 37억원, 2차 28억원)으로 가시적인 가치 제고를 보였다.
• - 2025년 실적 전망은 순영업수익 4,287억원(+26.2% YoY), 영업이익 1,193억원(+92.8% YoY)이며 ROE는 2023년 1.3%→2024년 5.0%, 2025년 연환산 6.6%로 상승하고 PBR은 2025년 9월말 0.36배로 상승하나 현재 0.40배로 업종평균 대비 낮다.
• - 배당 측면에서 2025년 DPS 630원과 배당수익률 5.9%가 예상되나, 리스크로 부동산 금융 익스포져 약 41%의 높은 노출과 요주의이하 자산 4,102억원, 대손충당금 1,553억원이 존재한다.