한화오션 · 기업 분석
4Q25 Preview: 든든한 LNG선과 기대되는 군함
발행 당시 목표가160,000원
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리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25F 매출액 3.3조원, 영업이익 3,630억원, OPM 11.1%로 컨센서스 영업이익 3,990억원을 9% 하회하나, 4Q25F 상선 매출은 2.7조원(+10.6%), 영업이익 3,570억원(+212%), OPM 13.2%로 개선될 전망이며 수주 기준 환율 효과가 긍정적으로 작용한다. 2026F는 LNG선 선가 상승과 해양플랜트 수주로 실적이 개선될 것으로 보이며 LNG선 매출 비중은 26년 하반기 52%, 4Q26은 44%로 감소하나 LNG선 선가 상승과 반복 건조 효과로 상쇄될 가능성이 있다. FPSO 프로젝트 다수 수주로 해양플랜트 흐름이 개선될 가능성이 있으며, 태국 및 에스토니아향 수상함 수주와 캐나다 잠수함 관련 우선협상자 선정이 26년 멀티플레이 확대로 이어질 전망이다.
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AI 추출- - 4Q25F는 컨센서스 영업이익을 9% 하회하나, 수주 기준 환율 효과로 상선 매출은 긍정적이다.
- - LNG선 매출 비중은 26년 하반기 52%, 4Q26은 44%로 감소하나 LNG선 선가 상승과 반복 건조 효과로 상쇄될 가능성이 있다.
- - 2027F 기준 매출총이익률 19.5%, 영업이익률 14.2%, EBITDA마진률 15.6%, 당기순이익률 11.5%, ROE 21.5%, ROA 8.5%, ROIC 17.0%로 수익성 개선이 기대된다.
이 리포트에 언급된 종목
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한화오션 042660
일반 언급발행 당시 목표가160,000원
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