항해는 이제 시작이다

DS투자증권의 조선 리포트는 26년 LNG선 호황 사이클 진입으로 실적 개선과 신규 수주 확대가 기대되며, 07년 유사 사이클 진입 가능성으로 상선 중심의 밸류에이션 리레이팅이 본격화될 수 있다고 제시한다. 최선호주는 삼성중공업으로 LNG선 건조 역량과 FLNG 경쟁력을 바탕으로 사이클의 최대 수혜가 예상되며 MASGA 대응력도 미국 조선사 협업으로 보완되었다. 국내 조선사들의 공급자 우위와 가격 협상력이 26년 글로벌 발주 확대에 따라 강화될 가능성이 크고, 25년 LNG발주 부진에도 26년 이후 수주 증가가 기대된다. 그림 및 차트를 통해 LNG선 수주 흐름과 가격 트렌드가 긍정적으로 제시되며, 카타르 발주 잔고 이슈와 29~30년 물량 전망이 향후 공급 여건에 중요한 변수로 나온다. 전반적으로 26년 이후 LNG 및 컨테이너선 발주 확대가 업황 리레이팅과 수주 모멘텀의 상승 요인으로 작용할 것으로 보인다.

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• - 26년 LNG선 호황 사이클 진입으로 실적 개선과 신규 수주 확대가 기대된다.
• - 삼성중공업이 LNG선 건조 역량과 FLNG 경쟁력으로 최대 수혜를 받을 것으로 전망되며 MASGA 대응력도 보완되었다.
• - 국내 조선사들의 공급자 우위와 가격 협상력이 26년 이후 글로벌 발주 확대에 따라 강화될 가능성이 크다.
• - 25년 LNG발주 부진에도 26년 이후 발주 확대와 수주 증가가 예상되며 LNG선 수주 및 공급 여력은 여전히 우위로 평가된다.