예상 수준의 관세율, 대응 본격화 전망

이 보고서는 자동차 산업에서 미-한 무역 합의와 관세 조정이 기업 실적에 미치는 영향을 분석한다. 한미 합의에 따라 상호 관세가 25%에서 15%로 낮아지고 자동차 관세 역시 15%로 조정될 가능성이 제시되며, FTA 무관세 효과의 소실 여부는 USMCA 캐나다/멕시코 협상 결과에 좌우된다. FTA 무관세 효과 소실 시 기존 2.5% 관세 이점이 사라지며 협상 결과에 따라 업체별 유불리가 갈릴 수 있다. 현다차와 기아의 미국 수출 물량은 한국 공장 연간 약 120만대에 멕시코 공장 수출을 포함하면 약 137만대에 달하고, 25% 가정 시 각각 약 6.5조원, 6조원의 관세 비용이 발생하나 15%로 하향되면 각각 약 3.9조원, 3.6조원으로 감소하며 대응 플랜으로 최소 30% 이상 경감 시 실질 부담은 연간 2조원대까지 떨어질 가능성이 있다. 대응 본격화로 완성차 주가의 반응은 하락했으나 이후 가격 조정 및 원가 절감 등으로 우상향이 기대되며, 현대모비스를 최선호주로, 현대차를 차선호주로 제시하는 투자 전략이 유지된다.

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• - 관세의 하향 가능성과 FTA 무관세 효과 소실 여부가 업종 내 경쟁력과 기업별 수익성에 큰 영향을 미친다.
• - 현대차/기아의 미국 수출 관련 관세 비용은 시나리오에 따라 크게 달라지며, 15%로의 하향 시 비용이 크게 감소한다(현대차 약 3.9조원, 기아 약 3.6조원).
• - 대응 플랜이 30% 이상 경감될 경우 실질 부담은 연간 약 2조원대까지 낮아질 가능성이 있다.
• - 현대모비스는 Buy 지속 및 최선호주로 제시되며, 목표가 상향과 수익 모멘텀 개선이 투자 포인트로 부각된다.
• - Mobility/EV 섹터의 매수 포지션 확대와 함께 현대차/기아에 대한 Buy 의견은 유지되며, 관련 밸류에이션 비교에서도 특정 종목의 강한 투자 매력이 강조된다.