주가 방향이 아닌 속도의 문제

키움증권의 은행 리서치 보고서는 2025년 2분기 커버리지 은행들의 연결순이익이 6.76조원으로 전년 대비 8.9%, 직전 분기 대비 8.7% 증가했다고 밝히며 상반기 누적 이익이 12.9조원으로 사상 최대치를 기록했다고 요약한다. 2024년 대비 기저효과를 일부 차치하더라도 실적은 꾸준히 개선되었고 2025년 연결순이익은 약 10.7% 증가해 역대 최대실적이 가능하다고 전망한다. 최근 실적 개선의 주된 요인은 비이자이익의 증가이며, 이자이익은 정체되고 PF 관련 충당금 비용은 여전히 실적 개선에 기여하지 못하는 상황이다. 3분기 역시 2분기와 비슷한 규모로 전망되며 이후에는 충당금비용의 감소가 실적 개선의 주요 변수로 제시된다. 주주환원율의 상승폭이 확대되며 2025년 주주환원율은 39%에서 43.4%로 상향될 것으로 예상되고, 배당소득 세제개편의 기대감이 은행주 매력에 긍정적 요인으로 작용한다.

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• - 2분기 은행권의 연결순이익은 6.76조원으로 YoY 8.9%, QoQ 8.7% 증가했고, 2분기 누적은 12.9조원으로 역대 최대치를 기록했다.
• - 2025년 연결순이익은 10.7% 증가해 역대 최대실적이 전망되며, 실적 개선은 주로 비이자이익의 개선에 의해 주도된다.
• - 이자이익은 정체되어 있고 PF 관련 충당금 비용은 여전히 실적 개선에 기여하지 못하며, 비이자이익의 변동성은 존재한다.
• - 3분기 역시 2분기와 비슷한 규모로 전망되며, 이후에는 충당금비용의 감소가 실적 개선의 중요한 변수다.
• - 주주환원율은 2025년에 39%에서 43.4%로 상승할 전망이며, 배당소득 세제개편의 기대감이 은행주에 긍정적 영향을 줄 수 있다.