2Q25 Pre: 관세 전쟁으로 전반 부진

하나증권의 2025년 2Q25 프리뷰에 따르면 관세 전쟁과 유가 변동으로 에너지 섹터가 전반적으로 부진하고 정유업체의 영업이익은 컨센서를 하회할 것으로 보인다. 석유화학은 환율 하락에도 관세 전쟁 영향으로 구매 관망세가 지속되며, 컨센서스를 상회하는 기업을 LG화학과 한화솔루션으로 꼽되나 대다수 업체는 전분기 대비 이익이 감소할 전망이다. 미국 태양광 모듈 판매 증가와 판가 상승으로 일부 업체의 외형 및 이익이 개선될 가능성이 있다. 미국 시장의 정제마진 상승 및 원유 재고 동향은 3Q25 이후 실적 개선 여지를 시사한다. 커버리지의 톱픽은 여전히 에너지/석유화학으로 유지되며, LG화학은 Top Pick으로 제시된다.

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• - 2Q25 프리뷰에서 관세 전쟁과 유가 변동으로 전반 부진하며 정유업체의 영업이익은 컨센을 대폭 하회할 가능성
• - 석유화학은 환율 하락 속에서도 관세 전쟁으로 인한 구매 관망세가 지속되며 대다수는 전분기 대비 감소, 다만 LG화학과 한화솔루션은 예외적으로 컨센서를 상회 가능
• - 미국 태양광 모듈 판매 증가와 판가 상승으로 2Q25 일부 업체의 실적 개선 및 외형 강화 기대
• - S-Oil을 Top Pick으로 제시하며 외국인 수급의 순매수 흐름과 미국 수급의 강점이 주가에 긍정 요인으로 작용할 수 있음