느낌좋은 바이오

2025년 상반기 제약/바이오 시장은 매크로 불안과 금리 기대감의 소멸 속에서도 이벤트 의존형으로 재편되었다. 상반기에는 삼성바이오로직스의 수주 계약 체결과 에이비엘바이오의 기술이전 계약 등 긍정적 소식과 함께 HL B의 리보세라닙 CRL 수령, 오름테라퓨틱의 임상철회 등 부정적 소식이 혼재했다. 글로벌 흐름은 미국과 중국의 정책 방향에 좌우되며 아시아의 투자건수는 증가했으나 규모는 소폭 감소했다. 하반기에는 ADC, 비만, 폐암 관련 모멘텀이 부상할 것이며 셀트리온, 한미약품, 리가켐바이오를 Top picks로 제시한다. 국내외 재정환경과 미국의 제도 변화가 제약·바이오 시장의 투자심리에 중요한 영향을 미칠 가능성이 있다.

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• - 글로벌 흐름 재편은 금리 인하 기대가 있으나 영향은 제한적일 것으로 전망된다.
• - 중국의 R&D 역량 강화와 정부 주도 지원이 국내 기업의 개발 모달리티 경쟁을 심화시킬 잠재력을 가지며 글로벌 경쟁 구도를 변화시킬 가능성이 있다.
• - 하반기 ADC, 비만, 폐암이 시장 관심의 중심으로 부상하며 ADC 파이프라인 임상 활발, 경구 GLP-1 제제 데이터 발표 등 이벤트가 성장 모멘텀을 형성할 전망이다.
• - Top pick으로 셀트리온, 한미약품, 리가켐바이오를 제시하며 이들의 투자 논리는 글로벌 바이오시밀러 친화성과 임상 데이터 기대감, ADC 파이프라인 가치에 기반한다.