양극재 5월 수출액 코멘트

한화투자증권은 2025년 5월 국내 양극재 수출액이 4.5억 달러, 수출량이 1.8만 톤으로 각각 MoM 증가와 감소를 기록했고 수출 가격은 24.2달러/kg로 MoM 4.6% 상승했다고 밝혔다. 다만 4월 이후 하락한 탄산리튬 가격 영향으로 양극재 가격은 다시 약세를 보일 가능성이 있다. 2Q25 출하량은 가이던스를 하회할 것으로 예상되며, 4~5월 누적 수출액 8.8억 달러를 감안하면 2Q25 수출액은 약 13.1억 달러로 추정된다. 2Q25 합산 매출액 컨센서스는 약 2.3조 원 수준으로 보며, 가동률은 30~50%에 머물 것으로 전망된다. 유럽에서 중국 배터리 점유율이 확대되고 미국에서 EV 판매가 둔화되면서 국내 배터리/양극재 업계의 가동률 회복 시점은 지연되고 있다.

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• - 5월 양극재 수출액 4.5억 달러, 수출량 1.8만 톤, 수출가격 24.2$/kg로 MoM 상승했으나 가격은 원재료 가격 약세로 하방 리스크 존재.
• - 4~5월 누적 수출액 8.8억 달러로 2Q25 수출액이 약 13.1억 달러에 이를 것으로 예상되지만, 2Q 실적은 컨센서스 하회 가능성.
• - 2Q25 합산 매출액 컨센서스는 약 2.3조 원이며, 양극재 업체 가동률은 30~50%에 머물 전망.
• - 유럽에서 중국 점유율 확대와 미국의 EV 판매 둔화가 가동률 회복의 시점을 지연시키고 있으며, 당분간 저가 EV 라인업과 IRA/관세 이슈가 수익성에 부담.
• - 국내 2차전지 업종 주가는 단기 반등 이후 중장기 실적 하향 조정으로 추가 상승 여력은 제한될 수 있다.