길게 이어질 사이클

SK증권의 조선 산업 리포트는 1H25 글로벌 발주 감소에도 국내 3사 수주가 양호하고 1Q 실적이 기대를 웃돌았으며 2H25에도 선종 중심의 견조한 수주 흐름과 경상 실적 개선이 지속될 것으로 보인다. 2H25는 하반기에 상선·해양플랜트 수주를 통해 현재 수주잔고를 충분히 유지하고 신조선가지수의 소폭 하락에도 실제 수주 선가 흐름은 견조하다고 판단되며 LNGC 발주 확대를 포함한 모멘텀으로 긴 사이클이 지속될 가능성이 크다. 최선호주는 HD현대미포와 HD현대중공업으로 제시되어 조선주 비중확대 관점에서 매수 타임션이 길게 이어질 것임을 시사한다. 미국의 중국 조선업 제재 및 북미 LNGC 발주 확대가 수주 모멘텀에 긍정적 영향을 주며, 컨테이너선 발주와 친환경 교체 수요가 사이클의 핵심 모멘텀으로 작용할 가능성이 크다.

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• - 1H25 글로벌 발주 감소에도 국내 3사 수주가 양호하고 1Q 실적도 양호했다.
• - 2H25는 상선·해양플랜트 수주로 수주잔고를 유지하고 LNGC 발주 확대 등 모멘텀으로 긴 사이클이 지속될 전망이다.
• - HD현대미포와 HD현대중공업이 최선호주로 제시되어 매수 타이밍이 길게 이어질 가능성이 크다.
• - 미국의 중국 조선업 제재로 컨테이너선 발주 증가 및 북미 LNGC 발주 확대가 수주 흐름에 긍정적 영향을 줄 수 있다.