[IBKS Monthly] DRAM Trend

IBK투자증권의 반도체 리포트는 2분기에도 DRAM 수요가 강세를 지속할 것으로 전망하면서도 미국의 관세 정책 불확실성과 재고 관리 이슈가 중요한 변수로 남아 있음을 강조한다. 1분기에 이어 중국의 AI 투자 확대와 DeepSeek 출시가 수요를 뒷받침했고, 2분기에는 관세 유예 기간으로 단기 긴급 주문이 증가할 것으로 예상된다. 다수 DRAM의 DDR4/LPDDR4/X 단종 소식으로 단기 가격 상승 요인이 나타나며 공급업체의 재고 축소 노력이 진행되고 있다. 관세가 섹터 전반에 미치는 영향의 규모가 관건이며, 관세 차등 부과 여부에 따라 충격이 다르게 나타날 가능성이 있다. 중국 의존도가 높은 생산 구조를 고려할 때 중국 외 지역으로의 생산 다각화 및 특정 기업의 인도 생산 확대가 미국 수요를 대체하는 핵심 요인이 될 전망이다.

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• - 2Q에도 AI 투자 및 DeepSeek 영향으로 DRAM 수요 흐름이 강세를 지속
• - 미국 고강도 관세 발표로 유예 기간 설정, 단기 긴급 주문 증가 및 재고 관리 압력 증가
• - DDR4/LPDDR4/X의 단종 소식으로 단기 가격 반등 및 재고 축소 압력 강화
• - 관세 정책의 차등 부과 여부가 수요 및 가격에 중요한 변수로 작용하며 동일한 수준의 관세일 경우 영향 최소화 가능성
• - 중국 외 생산 확대 및 Apple의 인도 생산 확대 가능성으로 미국 수요 대체 구도가 형성될 전망; 인도 생산 비중 35% 이상 필요성 제시