유럽 시장 내 점유율 하락세 지속

하나증권은 유럽 시장에서의 점유율 하락이 지속되는 한 주가 추세 반전의 조건으로 보기 어렵다고 분석한다. 3월 유럽 배터리 출하량은 YoY +30%였지만 LG에너지솔루션은 -12%, 삼성SDI는 -14%로 부진했고, 한국 3사 합산 시장점유율은 37%로 YoY 8pp 하락했다. 미국의 정책 리스크 소화가 중요한 변수로 남아 있으며 IRA 정책 변화 및 배기가스 규제 완화가 가까워질 가능성이 있다. 따라서 섹터의 단기 모멘텀은 부재하나 대형주 가치가 정립되는 구간에서 2Q 실적 개선폭이 큰 기업들에 분산 투자 기회가 있다고 판단하며, 특히 삼성SDI와 엘앤에프를 중심으로 선별 접근을 권고한다.

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• - 투자 트랙의 핵심 조건은 유럽 내 점유율 하락의 중단과 미국 정책 리스크의 소화이다.
• - 3월 유럽 배터리 출하량은 YoY +30%였으나 LG에너지솔루션(-12%), 삼성SDI(-14%)의 부진으로 한국 3사 합산 점유율이 37%까지 감소했다.
• - 관세 전쟁의 이슈는 일시적이지만, 트럼프 취임 이후 IRA 정책 변화와 배기가스 규제 완화가 현실화될 가능성이 높다.
• - 섹터의 단기 모멘텀은 부재하나 대형주가 적정가치에 접근하며 하방 리스크가 제한된 상태; 2Q 실적 개선폭이 큰 기업들(삼성SDI, 엘앤에프 등)을 선별 접근하라는 권고가 제시된다.