중국의 자립화 수혜, 장비에서 소재/부품으로

본 리포트는 미국-중국 간 관세 전쟁과 대중 제재의 완화 기대에도 불구하고 중국의 반도체 자립화가 지속될 것이며, SMIC/CXMT/YMTC를 중심으로 기술 진전이 이뤄지고 로컬 장비업체인 Naura와 AMEC이 제조 공정의 필수 장비 대체에 진입하고 있다고 분석한다. 중국의 반도체 투자 굴기가 멈추지 않으면서 증착 및 검사 장비를 공급하는 국내 소재·부품 업체의 수혜가 계속될 것으로 전망된다. 투자 확대가 이어지는 가운데 소재/부품으로의 확장이 진행되며, Blankmask, 세정/코팅, 세라믹 히터, SiC 링 등 여러 분야에서 중국 노출도가 제시된다. 다만 미중 제재가 소재/부품으로 확장될 가능성도 배제할 수 없으나 범용성과 품목 다양성으로 현실적 가능성은 제한적이라고 지적한다. 2024년~2025년 실적 및 PER 정보가 제시되며, 일부 종목은 낮은 PER로 밸류에이션 매력은 있지만 제재 리스크는 여전히 존재한다.

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• - 중국의 반도체 자립화는 지속되며 장비에서 소재/부품으로 영역이 확장되고 있다.
• - Naura, AMEC 등 로컬 장비업체의 공급 대체가 가시화되며 국내 소재/부품 업체의 수혜가 기대된다.
• - 주요 소재/부품의 중국 노출도 및 품목이 정리되어 있으며, 일부 품목은 10~40%의 중국 의존도를 보인다.
• - 2024년~2025년 실적 및 PER가 제시되나 미중 제재의 소재/부품 확장 리스크도 병존한다.