기름뿜뿜 Weekly: Calcasieu Pass 터미널, 3..

iM증권의 에너지 리포트는 Calcasieu Pass 터미널의 3년 시운전 끝에 2025년 4월 상업생산 시작과 함께 미국 LNG 수출이 증가할 것으로 보이는 점을 중심으로 하며, BP와 Galp의 인도 시작 및 Plaquemines/Corpus Christi 터미널의 가동이 이를 뒷받침한다고 제시한다. 24년 말 LNG 수출 증가세가 확인되었고 25년에도 성장세가 지속될 것으로 예상되며, 신규 터미널 가동 효과가 지역별 가격 변화에 힘을 보탤 것으로 보인다. 미국 LNG 공급 확대는 Henry Hub 가격에 상방 압력을, 미국산 수출 증가로 유럽/아시아의 TTF/JKM 가격에 하방 압력을 가져올 것으로 전망된다. 정유/화학 부문에선 teapot 제재와 이란 이슈로 인해 정제마진의 영향이 제한적일 것으로 예측되나, 트럼프 시대 시추/생산 규제 완화와 DOE 재승인으로 생산 및 수출은 재가속될 가능성이 있다. 또한 미-중 관세 충돌과 화학제품 재고 흐름은 단기적으로 수요에 변동성을 주며, CP 상업생산은 25년 미국 수출 증가에 추가적인 힘을 실어줄 가능성이 있다.

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• - Calcasieu Pass 터미널은 4/15 상업가동 시작으로 CP 터미널의 LNG 공급에 중대한 실질적 기여를 시작했다.
• - BP와 Galp가 LNG 인도(공급 시작)를 시작했고 Plaquemines와 Corpus Christi의 신규 터미널 가동도 LNG 수출 확대에 기여할 전망이다.
• - 미국 LNG 공급 확대는 Henry Hub 가격에 상방 압력을 주고 유럽/아시아로의 미국산 수출 증가로 TTF/JKM에 하방 압력을 제시할 것으로 보인다.
• - teapot 제재와 이란 이슈에도 불구하고 정제마진 영향은 제한적일 것으로 예상되며, DOE 승인 재개와 시추 규제 완화로 생산/수출이 재가속될 가능성이 있다.
• - 미-중 관세 충돌 및 지역 재고 흐름은 화학제품 수요에 리스크를 주지만, CP 상업생산은 25년 수출 증가에 추가적인 힘을 실어줄 가능성이 있다.