미국의 중국 조선업 제재 최종안: 예상보다 ..

IBK투자증권의 조선 리포트는 미국의 중국 조선업 제재 최종안의 주요 내용과 한국 조선업에 대한 시사점을 분석한다. 1단계로 중국 선박 소유·운영자에 순톤수 기준 50달러, 3년간 톤당 30달러의 수수료 인상, 외국 건조 PCC에 대한 추가 비용, 항차당 수수료 최대 5회 부과, 미국 발주 시 수수료 3년 간 중지, 180일 유예 기간을 제시한다. 2단계로 LNGC에 대한 외국 선박의 LNG 운송 제한이 도입되며 22년에 걸쳐 점진적으로 강화되고 3년 차부터 시행된다. 최종안은 제재안보다 강도가 약하다고 보기 어렵고, 다만 시장은 기업 분할 및 중고선 매매 등으로 대응할 가능성이 높다고 판단한다. IBK는 3단계 프리미엄 수혜로 한국 조선업의 실적 개선 여지가 크다고 보며, 특히 VLEC 및 LPGC 부문에서의 프리미엄이 부각될 것이라고 전망한다. 반면 LPG와 에탄의 미국 물동량 비중이 매우 높아 규제에 따른 비용이 글로벌 공급망 원가에 미치는 영향이 커지는 점도 주목한다.

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• - 미국의 최종안은 순톤수 기준 50달러의 초기 부과와 3년간 톤당 30달러의 연간 수수료 인상, 외국 건조 PCC에 대한 자동차당 150달러 수수료, 항차당 최대 5회의 수수료 부과를 포함하며, 미국에 발주할 경우 3년간 수수료 부과가 중단된다(180일 유예 기간).
• - LNGC에 대한 외국 선박의 LNG 운송 제한이 도입되며 22년에 걸쳐 점진적으로 강화되고 3년 후부터 시행된다.
• - 한국 조선업은 3단계 프리미엄 수혜를 기대하며, 특히 VLEC와 LPGC 부문에서의 프리미즘 효과가 크다고 전망한다. 해운사들은 규제에 대응하기 위해 기업 분할 및 중고선 매매를 활용할 가능성이 높다.
• - 미국 물동량 비중이 높은 LPG(약 47%)과 에탄(100% 수준)은 수수료 지불 시 원가 경쟁력이 약화될 가능성이 크며, 이로 인해 규제 비용의 글로벌 공급망 영향이 커질 수 있다.