[IBKS In-depth Report] AI가 깨운 통신의 성..

IBK투자증권의 이례적 인뎀스 리포트는 AI 전환 가속이 통신 업종의 저성장 굴레를 탈피하는 핵심 모멘텀이라고 평가한다. 1) AI 기반 신성장 사업 확대, 데이터센터 및 클라우드 인프라 강화, 구독형 GPU 서비스(GPUaaS) 확장을 통해 매출 다변화를 추진하고 있다. 2) 비용 구조의 안정화와 CAPEX 축소가 진행되며, 2011년 이후 최고 수준의 영업이익률과 잉여현금흐름(FCF) 개선이 기대된다. 3) 안정적 현금흐름 기반의 주주환원 정책 강화(배당 확대, 자사주 매입/소각)로 주주가치가 높아질 가능성이 커졌다. 4) 정부의 데이터센터 육성 정책과 AI 컴퓨팅센터 구축 계획은 통신 3사에 긍정적 시그널로 작용하며, AI·클라우드 중심의 ICT 플랫폼 기업으로의 전환이 가시화되고 있다. 5) 닷컴버블 이후 하락장에서도 방어적 성격이 강한 업종으로 평가되며, 각사의 구체적인 실행과 수익화 속도에 따라 단기 변동성은 남아 있다.

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• - AI 전환 가속으로 데이터센터·클라우드 기반 AI 서비스의 수익화와 신성장 동력이 강화된다.
• - 5G 설비투자의 축소와 비용효율화로 합산 영업이익률이 상승하고 잉여현금흐름이 개선된다.
• - 주주환원 정책 강화로 배당 확대와 자사주 매입·소각이 지속될 가능성이 크다.
• - 정부의 데이터센터 육성 정책이 통신 업종에 긍정적 수혜를 제공할 것이며 AI 중심의 플랫폼 기업으로의 전환이 가시화된다.