기름뿜뿜 Weekly: 상호관세 90일 유예, 조삼..

iM증권의 에너지 리포트는 상호관세 90일 유예와 10%의 보편관세 도입이 단기 수요와 비용 전가에 미칠 불확실성을 강조한다. 중국에 대한 145% 관세가 즉시 부과되기 시작했고, 협상 진전 여부에 따라 2Q와 3Q 실적 흐름이 크게 달라질 수 있다. 2분기엔 유가 하락과 중국 부양책 효과로 화학업체의 실적이 다소 회복될 수 있으나, 관세 이슈의 불확실성은 여전히 높다. 한편 Aramco의 Asia OSP 대폭 인하가 2분기의 합성·정유 마진 개선을 뒷받침할 가능성을 시사한다. 미국 LNG 공급 확대 및 글로벌 원유/가스 흐름의 변화가 에너지 섹터의 향후 변동성을 더하고 있다.

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• - 상호관세 90일 유예와 보편관세 10% 도입으로 단기적으로 수요 둔화 우려가 완화될 여지가 있으나, 중국에 대한 즉시 부과되는 145% 관세로 일부 비용전가 및 수요 약세 압박은 지속될 가능성 있음.
• - 2분기 유가 하락과 중국 정책 효과로 화학업체의 실적이 1분기 대비 개선될 수 있으나, 3분기에는 관세 불확실성으로 인해 상향 조정이 어려울 수 있음.
• - Aramco의 Asia OSP 대폭 인하가 2분기 화학·정유 마진 개선에 긍정적인 기여를 할 전망.
• - 미국의 LNG 프로젝트 확대와 가스 수출 증가 흐름이 글로벌 에너지 공급 측의 변동성을 키우며 업계 전반의 리스크 프리미엄에 영향을 미침.