아주 좋은 출발

하나증권은 카지노 섹터의 1분기 호실적이 기대되며, 중국인 단체관광객에 대한 한시적 무비자 정책 및 한한령 완화 기대가 밸류에이션 상승으로 이어질 것으로 분석했다. 마카오의 밸류에이션이 정체된 점에도 불구하고 1분기 실적 호조가 주가 흐름에 긍정적 영향을 미칠 것이며 파라다이스와 롯데관광개발을 포함한 주요 종목이 주목받고 있다. 4개 종목 중 파라다이스, GKL, 강원랜드는 1분기 컨센서스를 상회할 것으로 예상되었고 롯데관광개발은 상회나 Not Rated로 제시되었다. 파라다이스의 중국인 VIP 드랍액은 6개 분기 연속 약 3,000억원대에 머물러 있고 홀드율의 개선으로 매출 증가가 기대된다. 전반적으로 한중 관계 개선 기대와 1분기 실적 호조가 상호 작용하며 국내 카지노주들의 밸류에이션과 주가 흐름에 긍정적인 신호가 제시된다.

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• - 1분기 실적 프리뷰에서 강원랜드는 컨센서스 하회(OP)로 예측되었으나 파라다이스, GKL, 롯데관광개발은 컨센서스를 상회할 것으로 예상되어 업종 전반의 긍정적 흐름이 예상된다.
• - 한중 관계 개선 기대(중국인 단체관광객 무비자 정책 및 한한령 완화)로 밸류에이션 상승이 기대되며 마카오의 밸류에이션 정체에도 불구하고 국내 대형 카지노주에 대한 관심이 높아진다.
• - 파라다이스는 1Q 매출액/영업이익이 컨센서스를 상회하고 VIP 드랍액은 여전히 약 3,000억원대에서 회복세를 보이며 홀드율 개선의 매출 레버리지가 기대된다.
• - GKL은 1Q 매출액/영업이익이 컨센서스를 넘어설 가능성이 크고 중국 VIP 드랍액의 회복 및 홀드율 개선이 실적 긍정 요인으로 작용한다.
• - 롯데관광개발은 1Q 매출액/영업이익이 모두 증가할 것으로 예상되나 롯데관광개발은 Not Rated로 분류되어 주목도가 다소 낮다.