단기 매수 기회

본 리포트는 단기 매수 기회에 초점을 맞추며 3월 미국 BEV 판매 증가와 유럽 시장의 개선세를 근거로 전방 수요 회복의 긍정성을 제시한다. 양극재 가격의 상승 여력과 3월 수출 증가, 5월 이후 판가 인상 구간 진입에 대한 기대가 단기 모멘텀으로 작용한다. 미국 관세 풍조 속에서 한국 배터리 셀 메이커의 미국 내 CAPA 확대가 실적 개선의 큰 요인으로 작용할 가능성이 크다. 다만 유럽의 전기차 배터리 성장률과 밸류에이션 부담 등 리스크도 존재하므로 주요 결정은 단기 관점에 한정해 접근하는 것이 바람직하다고 요약된다.

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• - 미국 BEV 판매가 YoY +19.2% 증가했고 프랑스의 BEV 판매도 증가세를 보이는 등 3개월 연속 개선 흐름이 나타난다.
• - 최근 3개월 간 코발트(+28%)와 니켈(+4%) 가격 상승으로 하반기 양극재 판가의 소폭 상승 가능성이 제기된다.
• - 전방 수요 회복은 긍정적이나 유럽 내 배터리 출하 감소가 실적 추정치 상향의 제약 요인으로 남아 있다.
• - 미국 관세 환경 속에서 미국 CAPA 비중이 높은 LG에너지솔루션과 미국 셀 CAPA가 신규 가동되며 삼성SDI의 단기 실적 개선 가능성이 부각된다.