Short-term pain, Long-term gain

SK증권은 AI 인프라 기대감이 일부 소멸하며 전력기기 업종의 단기 밸류에이션 리셋이 발생했으나 펀더멘털은 여전히 양호하다고 분석한다. 수요는 구조적으로 증가하고, 24년부터 대규모 CAPEX 확대로 공급이 늘어나며 26년 이후 실제 수주와 매출이 반영될 것으로 보인다. 미국 상호관세의 영향은 제한적이지만 공급자 우위 구조를 강화해 가격 전가를 통해 매출과 영업이익 개선 여지가 있다. 국내 3대 전력기기업체인 HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS Electric의 주가 재평가 여력이 남아 있으며, 특정 종목에 대해 6개월 목표주가를 제시하고 있다. LS Electric, 효성중공업, 일진전기 등은 최선호주로 분류되어 추가 상승 여지가 있다고 평가된다.

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• - 단기적으로 AI 인프라 기대감의 축소로 주가 밸류에이션이 하락했지만 펀더멘털은 손상되진 않았다고 판단한다.
• - 2024년부터 대규모 CAPEX 증설이 시작되었고 26년부터 공급 증가가 본격화될 것으로 예상된다.
• - ERCOT를 포함한 미국의 전력수요 증가 전망과 데이터센터 수요의 구조적 증가가 전력기기 수요를 견인한다.
• - 미국 상호관세가 공급자 우위 시장을 형성하며 가격 인상을 통한 매출 및 이익 개선 가능성을 제시한다.
• - HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS Electric, 일진전기의 6개월 목표주가가 제시되었고 이 중 LS Electric, 효성중공업, 일진전기가 최선호주로 분류된다.