반도체 · 산업 분석
강해지는 국면
리포트 핵심 요약
AI 요약본 리포트는 AI 사이클의 확대로 반도체 사이클이 강해지는 국면에 진입했다는 관점을 제시한다. 빅테크의 2025년 CapEx 계획이 시장 기대치를 상회하고, TSMC의 CoWoS 생산능력 확대도 2024년 말 대비 상향 조정되었다. 2Q25에 2026년 HBM 계약이 마무리되면서 AI 사이클에 대한 의구심이 해소될 것으로 예상된다. AI CapEx의 확대는 엔비디아의 Blackwell 본격화와 ASIC 진영의 고성능 HBM 수요 증가로 이어져 공급/수요가 빠르게 재조정될 가능성이 있다. Commodity DRAM의 고정가격 안정화 국면이 시작되며 2Q25 재고조정의 안정을 시사하고, 2026년까지 메모리 수요/공급의 가시성이 높아질 것이며 SK하이닉스는 최선호주로 유지된다.
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AI 추출- - 빅테크의 2025년 CapEx 계획이 시장 기대치를 상회하고, TSMC의 CoWoS 생산능력 확대가 24년 말 대비 상향되었다.
- - 2Q25에 2026년 HBM 계약이 완료되며 AI 사이클에 대한 의구심이 해소될 것으로 예상된다.
- - AI CapEx 확대는 HBM 수요 증가를 견인하고, HBM2E/HBM3E로의 수요 증가 및 NVIDIA의 Blackwell 본격화가 공급수요를 뒷받침한다.
- - Commodity DRAM의 고정가격 Stabilization 국면 시작으로 2Q25 재고조정 안정화가 기대된다.
- - SK하이닉스는 HBM 중심의 수요 흡수와 2026년 가시성 상승으로 최선호주로 유지된다.
이 리포트에 언급된 종목
표시 기준최선호주는 이 리포트에서 추출한 선정 표시입니다. 일반 언급과 구분하며, 여러 리포트의 누적 순위나 현재 매수 추천을 뜻하지 않습니다.
SK하이닉스 000660
최선호주 · 리포트 내 선정발행 당시 목표가미제시
HBM 수요 강세 및 2026년 HBM 계약 완료 기대로 메모리 사이클의 최선호주로 유지
삼성전자 005930
일반 언급발행 당시 목표가미제시
AI 사이클에서 DRAM ASP/주가 흐름 비교에 언급된 메모리 대기업
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